【大紀元2014年07月24日訊】（大紀元記者秦雨霏編譯報導）一家面臨6450萬美元債券違約的中國公司在最後一分鐘找到了還款的辦法，避免了一起潛在的引發動盪的違約，但是它引發人們擔憂這將推高「道德風險」，購買高風險資產的投資者將繼續期待政府未來會救助他們。

政府希望避免違約帶來的動盪

《華爾街日報》7月23日報導說，華通路橋公司位於山西省。債券承銷商，中國廣發銀行一名官員說，公司籌集到足夠的資金償還7月23日到期的4億元債券的本金和利息。官員說，華通將資金儲存到一個基金託管賬戶。

官員拒絕透露，公司從哪裏籌集到資金。華通上週警告說，它可能無力償還債務。

華通上週指責是它的董事長王國瑞協助官方調查導致公司無力償還債務。當地政協本月已經因為涉嫌違法開除王國瑞的政協委員職務。

分析家說，地方政府官員希望避免違約帶來的震盪，因此介入，就像他們過去處理幾乎違約的案件那樣。陽泉市一名財政局官員說，政府沒有提供任何財務支持給公司，因為債券是公司的，跟政府無關。

魯莽的投資借貸可繼續 損害中國金融系統

《華爾街日報》報導說，一些分析家說，投資者避免了一場違約衝擊卻不清楚誰接盤的事實，發出一個危險的信息，即魯莽的投資和借貸可以繼續。這可能損害已經面臨挑戰的中國金融系統。

「地方政府有救助他們管轄範圍內公司的動機，因為一場違約可能損害他們自己的信貸評級，但是中央政府已經認識到，需要對付道德風險。」前央行官員，現開設自己的投資公司帝國資本管理公司的彭俊明說。「他們的利益不總是一致。」

中共監管機構和央行一直在試驗允許一些債務違約，以便讓市場更大程度的扮演贏家輸家的決定者。隨著經濟增長放緩，許多企業和政府借款人難以償還債務，監管機構也加強監視中國的信貸風險。

中國有大約32.8萬億元未償還債券，比一年前上升16%。

投資者寄望政府隱性擔保

它的首次現代企業債券違約發生在三月份，當時一個小型太陽能公司未能支付債券利息。分析家曾經希望上海超日太陽能科技公司的違約可以幫助向膨脹的債務市場注入紀律，人們長期以來認為債務市場得到政府的隱性擔保。

在長期來看，投資者對於企業債券將變得更加謹慎，特別是那些私人企業。

上海堯治資產管理公司合夥人王明說，投資者對企業債券的需求可能受到損害，「這可能導致民營企業資金成本上升。」

中國企業擁有全世界最高債務

彭博社報導說，越來越多的猜測認為，隨著決策者試圖在讓弱小公司倒閉的風險和確保市場穩定之間維持平衡，中國4.2萬億美元的債券市場裡發生的違約將增加。公司官員耿乃莊7月18日曾說，華通在努力籌集資金，從地方政府和債券承銷商那裏尋求幫助。

金鷹資產管理公司資金經理邱新紅說。「如果華通違約，地方政府和地方企業將都遭遇籌集資金的問題。」

截至12月31日，中國企業增加借貸到14.2萬億美元，擁有全球最多的債務，超過美國的13.1萬億美元。

在華通警告它可能難以償還債務之後，上週短期借貸成本躍升八個月來最大幅度。一年期最高評級債券收益率上升26個基本點達到4.957%。這是四月十六日以來的最高水平。

中信證券債券分析師楊峰說，市場預計華通將會避免違約。「當地方政府和銀行都試圖拯救它的時候，這個公司不會違約。」

但是他說，隨著經濟放緩，中國將出現更多的像華通這樣陷入還債困難的公司。

（責任編輯：高靜）