【大紀元7月22日報導】（中央社記者潘智義台北22日電）歐義銳榮基金總代理第一金投顧表示，歐高收益債市相較於美高收益債市，具有利率風險較低、信用周期較佳、債信水準較優、違約率走低、企業併購題材利多等優勢。

第一金投顧指出，美國經濟展現復甦力道，預估美聯邦準備理事會首次升息時點可能落在2015年中。

反觀歐元區整體經濟成長仍顯疲弱，歐央行6月宣布加碼寬鬆力道，意味未來一段時間內，美國（Fed）與歐元區（ECB）利差可能持續擴大，有利歐洲資產表現。

第一金投顧以2004年中美國開始升息為例，當年底美利率超越歐央行基準利率，歐洲股市即有顯著優於美股的表現。推估類似情形可能於 6月歐央行宣布降息後再次出現，有助推升歐股，及歐高收債後市表現。

以景氣循環角度觀察，第一金投顧投顧認為，美國已經進入景氣擴張階段，歐洲才剛從景氣回復期邁入初步復甦期；歐洲債信循環相對落後於美國，形成對歐洲高收益債有利的投資環境。

隨著美國景氣持續擴張，企業已開始再度增加經營槓桿，第一金投顧預估，美國高收益級企業違約率可能已經見底，並可能逐漸升高。

相對而言，第一金投顧評估，歐洲高收益級企業在景氣稍弱的環境中仍顯保守，企業持續去槓桿與改善體質過程，歐高收益債企業違約率還有繼續下降的空間，有利推升歐洲高收益債行情。

歐義銳榮歐洲高收益債投資團隊指出，歐洲高收益債在2014至2018年為償債高峰，不過歐元區目前低利率環境仍會延續較長一段時間，預估未來幾年歐洲高收益債市場中再融資，發新還舊的趨勢仍會延續。

如此一來，將攤平或延後債務到期年限，有助未來幾年，歐洲高收益企業減緩償債壓力，及維持低違約率。