【大紀元2014年07月10日訊】（大紀元記者周小雙綜合報導）據7月9日公佈的美聯儲公開市場委員會（FOMC）的會議紀要顯示，美聯儲就如何退出寬鬆貨幣政策已做出詳細計畫，其中包括今年10月份結束購債及一項接近達成協議的未來管理利率的計畫。

如無意外 美聯儲10月退出量寬政策

FOMC在6月17-18日舉行的會議紀要顯示，若經濟前景保持樂觀，將會在10月份結束寬鬆貨幣政策。美聯儲參與者「普遍同意」在10月份結束每月購入150億美元的國債和抵押貸款證券購入行動。

另一種觀點認為，可以保留每月50億美元的購債，直至12月份結束。但「大多數與會者認為，這只是一個技術問題，對宏觀經濟不會構成實質性的影響」。

4.2萬億債券再投資如何削減有分歧

此外，FOMC官員在6月會議還詳細討論了美聯儲目前持有4.2萬億美元的債券再投資問題，重點是如何在不衝擊金融市場的基礎上減少美國國債資產。美聯儲內部出現了2種不同的聲音：一部份人認為，應該在首次加息後才停止這種再投資，而另一部份則認為，應該在決定加息前停止。

會議紀要顯示，為了讓「資產負債表緩慢降低」，不一定採用一刀切的方式，而是讓一些到期的債權停止再投資，而繼續對那些未到期的債權進行再投資。

超額儲備金率和逆回購工具成利率調節2大利器

美聯儲退出貨幣刺激將是一個複雜的工程，因其龐大的經濟刺激計劃已經讓2.6萬億美元現金充斥金融市場，而這些貨幣最後都會回到美聯儲的超額準備金。手頭上有這麼多錢，銀行根本就不需要從聯邦基金市場上借錢，聯邦基金市場通常被認為是一個用以調節利率的工具。

自從去年9月開始在美聯儲紐約分行測試的新逆回購機制，已經看到了貨幣市場基金及其他機構的強勁需求。在逆回購操作中，美聯儲從銀行、大型貨幣市場共同基金等隔夜借入資金。該工具的目的是在金融體系中消除過剩的現金，若過剩現金繼續在市場流通，將導致利率過低。儘管仍處於測試階段，但預計將正式通過。

另外，通過提高或降低超額準備金利率可以鼓勵或阻止銀行在美聯儲持有貨幣。因此，美聯儲官員普遍同意在政策正常化中使用超額儲備金率和逆回購工具。

擔心投資者對市場過於自滿

美聯儲6月份的會議紀要顯示，一部份人相信美國的通脹可能仍然太低，而另一部份則認為消費物價的上漲可能會比想像的更大。兩種觀點的分歧越來越大。

會議紀要稱，有些FOMC會員「表達了對低於預期通脹的持續關注」。事實上，有些委員甚至建議美聯儲讓失業率下降至低於其長期正常率，以確保通脹上升至2%的目標。

分歧可能有助於解釋為甚麼美聯儲官員擔心金融市場波動性處於歷史低位時，投資者可能會低估風險。

會議紀要說：「在股票，貨幣和固定收益市場的波動性下降，以及高風險業務的增加，均被視為市場參與者並沒有對經濟和貨幣政策的不確定性具有足夠的防範意識」。

（責任編輯：李緣）