【大紀元3月21日報導】（中央社記者潘智義台北21日電）英傑華全球高收益債券基金經理人陶德‧楊博預估，今年全球高收益債報酬貢獻將來自票息，全年高收益債總報酬介於3%至6%之間。

第一金投顧引述陶德‧楊博（Todd Youngberg）看法指出，目前全球高收益債殖利率約5.3%，利差約371基點（bps）。短期利差再收斂幅度可望緩和，美國聯邦準備理事會持續減債，可能拉動美公債殖利率上揚，進而壓抑高收益債價格。

陶德‧楊博認為，漲了4年多的高收益債，目前價值稍微偏貴，但如果景氣多頭持續更長一段時間，高收益價值面可再上揚至更貴水位，或維持目前水準更長一段時間。

他表示，今年謹慎選債將是勝出關鍵，布局全球高收益債，相對看好北美、歐洲高收益債，尤其是企業基本面佳的英國高收益債；各評級債種中看好B級債預估報酬最大。

他強調，應留意利率上揚可能帶來影響，持續減碼BB級債、加碼利率敏感度較低的B級和CCC級債，以及縮短存續期因應未來升息環境。

他分析，高收益債目前利差已在長期平均之下，來到金融風暴後低點，未來價格再大幅上揚有限。

另外，受惠於低違約率和北美歐洲經濟復甦，高收益仍有利多，如景氣復甦帶動美歐企業毛利攀升，企業持有現金部位創歷史新高等。

他表示，高收益債的發債企業基本面，包括債務比率、利息保障的償債能力、自由現金流等財務指標均有改善跡象。發債企業趁低利環境，進行再融資降低債務成本，高收益債到期償債高峰延後至2017年以後，讓未來幾年違約率仍可維持低檔。