【大紀元2014年02月13日訊】昨天美聯儲新上任的主席一耶倫首次在眾議院聴證會進行經濟前景及貨幣政策的報告。報告內容不出所料：耶倫將蕭規曹隨，繼續保持前任首席柏南克所公布執行的政策。其實這種結果並不意外。為什麼呢？因為耶倫在接任主席前已經當了3年的副主席一美聯儲的第2把交椅，她跟柏南克都是學術界出來的一流的經濟學家，過去幾年他們已在聯儲會針對貨幣政策進行多次的交流和討論。他們兩人對當前貨幣政策的看法，相差不大。

針對極有爭議性的量化寬鬆（QE）政策，美聯儲將持續減少長期資產的購買量。將以每個月少買一佰億美金的速度進行，已從去年12月的850億的購買量（即是貨幣發行量），瘦身至l月的750億，到2月的650億。影響所致，則是美國10年期的政府公債的利率從去年初的1.8%上漲到今年初的3%。利率為什麼會上漲呢？有兩個原因。我們可以設想利率是貨幣的價格，當經濟好轉，民眾和公司對貨幣的需求增加，導致利率上漲。同時期，美聯儲減少量化寬鬆的額度，預期貨幣供給增加速度的緩慢下來，也將導致利率的上漲。坦白説，過去低於2%的10年利率實在是太低了。上漲的長期利率應是美國經濟步入正軌的良性趨勢。

有些人會擔心，上漲的利率會導致房貸利率的上漲，從而撲滅好不容易燃起來的房市復活的火。我覺得大家不需要擔心。為什麼呢？第一，即使是上漲到3%，長期利率依舊是處於過去50年的低點。第二，美聯儲在未來的1年將持續保持幾進於零的短期利率。也就是說，貨幣政策依舊是非常寛鬆的。美國瘦身的量化寬鬆及長期利率的上漲，間接導致一些國際資金抽離發展中國家以回到美國，從而造成一些國際貨幣和股市的動盪。預估這種不穩的國際金融環境，還將會持續一陣子。

耶倫出身於平民家庭，對於民間疾苦有非常深刻的共鳴，這也將會多少影響她未來的貨幣政策。同時耶倫是美聯儲百年來第一位女性主席，這意義可是非凡。儘管耶倫的經驗丶專業和判斷與執行能力都是領導美聯儲的第一人選，但在這後量化寬鬆的年代，要同時維持經濟成長和2%的通貨膨脹率，並不是一件容易的任務。