【大紀元2014年10月03日訊】（大紀元記者王明編譯報導）丹麥盛寶銀行（Saxo Bank）經濟學家提出警告，由於世界三大經濟體 美國、中國和歐洲的經濟模式偏好消費更甚於提升生產力，以至於資產價值處於瀕臨崩潰的邊緣。專家警告，經濟增長將被逐漸增高的債務所抵銷。若不能認清目前的經濟模式是個「龐氏騙局」（Ponzi scheme），將難以抵擋撲面而來的 『明斯基時刻』（Minsky moment）。

認清「龐氏騙局」

據財經網站CNBC.com報導，所謂的「明斯基時刻」是20世紀90年代末，亞洲債務危機發生時新創的詞語，意味著信貸擴張推高的資產價值，突然自高處跌落的時間點。丹麥盛寶銀行首席經濟學家雅各布森（Steen Jakobsen）9月下旬表示，債務逐漸向上堆積將是經濟崩潰的主因。一旦資產投資的現金回報率不足，無力支付為取得資產所舉的債務時，將引發經濟衰退後果。縱使他堅持這項觀點，但未列出爆發的時機；

此外，各國央行和決策者掩蓋巨額債務問題，暫時是以低通脹，甚或通縮的形式顯現出來。雅各布森表示，各國央行仍然沿用5年前老套的劇本，全力維持利率位於低檔，藉此償還債務，並假裝這是可行的計畫。其實，只是在拖延時間而已，從未真正解決結構性的問題。其次，儘管我們已長時間擺脫這個觀點的制約，但觸發問題的動能正蠢蠢欲動。

2008年金融危機爆發後，世界各地中央銀行紛紛推出債券購買計畫。部份經濟學家更認為，透過債券購買有意引發通貨膨脹，消費性價格強勁增長便能減輕債務負擔，亦有助清除主權債務。

一些備受矚目的經濟學家，包括美國前財政部長薩默斯（Larry Summers）則警告，發達經濟體投資不振，致人民收入下跌和需求停滯，經濟發展可能存在「長期停滯」的潛在威脅。

雅各布森形容說，龐大債務如同「房間裡的大象」（elephant in the room），眾人假裝未看見而已。他強烈認為，由於美國生產力下滑，經濟成長力道不足，經濟增長的部份將被逐漸增高的債務所抵銷。

互聯網使消費增加 生產力下降

他最後補充說：「令人覺得諷刺的是，互聯網進入人們的日常生活，個人的消費變多，生產力反倒下降了。假若美國仍維持1970年代前期的生產力，現在的GDP（國內生產總值）會提高55％，債務未償餘額佔國內生產總值之比例下滑，只要發行債券，就能憑資金推動經濟成長。」

不過，仍有不少市場人士持不同的立場，他們認為，股市經過連續6年牛市後，未來仍將步步高升。投資網站TradersAudio.com總裁李奇登斯坦（Ben Lichtenstein）表示，儘管最近賣壓湧現，目前美國股市尚未脫離上升趨勢，股市還是「投資市場的王者」，他依然相當看好未來漲勢。

責任編輯：莫琳