恐通縮幽靈再現歐美股市下挫

更新 2014-10-16 8:17 PM 人氣 1

【大紀元2014年10月16日訊】（大紀元記者徐玥編譯報導）近期，油價大跌、股市不振、經濟成長缺乏動力等一系列的表現令投資者擔憂，導致近百年前的美國經濟大蕭條以及日本二十年經濟衰退的通縮幽靈再度抬頭。投資者的心態波及金融市場，全球主要股市下挫，債券溢利亦出現下跌。

通縮風險抬頭市場憂央行有心無力

據《華爾街日報》報導，近期油價、股市和經濟表現疲弱，通脹指數下跌，通縮的陰影籠罩市場。隨著「定量寬鬆」經濟刺激計劃結束的日期越來越接近，投資者更加擔憂通縮的風險會因此而加劇。

另外，報導引述Allianz Group首席經濟師伊利安（Mohamed El-Erian）說，在發達國家的股市估值已經遠遠高於其經濟基本面的真實水平。繼續支撐市場的是投資者認為央行將與市場為友。但是現在他們發現，自己高估了央行治理全球經濟的能力。

投資者不安的情緒已經反應到金融市場。10月15日，Stoxx歐洲600指數下跌3.2%，道瓊指數一度下跌450點，幸收盤時跌幅縮窄至173點或1.1%，報16141點，連續第5天收陰。美10年期國債溢利下跌至2.091%，為2013年6月以來低位。德國債券溢利則跌至歷史新低。原油價格跌至近兩年新低，至每桶$81.78。

歐元區通縮風險最突出

通縮風險在歐洲尤為突出。9月份，歐元區有18個國家通脹不足0.3%，不僅遠遠低於歐洲央行2%的目標，也是5年來最低。

《華爾街時報》的報導指，在通脹率如此低的情況下，歐元區很容易被推入通縮的軌道，如德國經濟的衰退或者附近的烏克蘭戰事。事實上，該區的一些國家已經進入了通縮，意大利就是其中之一。歐元區之外的國家也感受到了通縮的壓力。來自瑞典的數據顯示，該國通脹也連續兩個月下跌，遠低於其央行設定的2%目標。

報導指，哈佛大學教授、前美聯儲理事斯坦（Jeremy Stein）在接受採訪時說，歐洲通縮風險已經十分明確，決策者必須採取果斷行動才能解決問題。

為抗衡出現的通縮跡象，歐洲央行行長德拉吉（Mario Draghi）在今年6月和9月兩次將利率砍至歷史新低，並鼓勵銀行借貸和推出購買有抵押債券的經濟刺激計劃。但是，歐元區成員國對於進一步的刺激手段沒有共識，不似英國、美國和日本三國央行均通過大規模購買國債來增加貨幣供應和降低借貸成本。

德國央行總裁魏德曼（Jens Weidmann）明確表示反對類似的國債購買方案。其他一些成員國似乎也同意他的觀點，他們的理由是各國政府和企業的借貸成本已經很低，大規模購買國債不會帶來更多的益處。

歐元區經濟實體的表現也不理想。上週，標普取消了芬蘭AAA的信貸評級，也將法國的經濟展望降了等級。這週（10月14）惠譽重審法國信評，很有可能會給予降級的處理。

法國、意大利和其他處境相彷的歐元區國家，面臨艱難的選擇：一是接受歐洲央行對於預算的要求，實行進一步的財政緊縮政策，這樣經濟上會蒙受更多的痛苦；或者，不理歐洲央行，雖然經濟上的痛苦會少些，但是在歐盟的聲譽、威信和地位會受損。

美國經濟成長正面惟難獨善其身

美國的情況與歐洲截然不同。通脹一直在向美聯儲2%的目標接近，不過現在開始承受全球經濟增長減速和美元匯率走強帶來的向下的壓力。勞工部本週報告產品出廠價格在9月份下跌，商品價格近期急跌也會拖低通脹。

當然，商品價格低迷對美國好處也不少。比如每升汽油價格自去年以來已經下跌13美分至17美分。油價每下跌一美分，美國家庭整體就能節省10億美元的開銷，這筆錢可投入其它的消費活動。斯坦教授說，假設其它不變，能源價格下降，美國受益。

與此同時，美聯儲表示，仍將按原定計劃在本月結束「定量寬鬆」的政策，並在2015年中期以前著手提高短期利率。不過市場認為美聯儲還是有很大機會推遲原定的計劃。斯坦教授對此持不同的看法。他認為，目前美國就業和市場方面的情況很不錯，美聯儲沒有必要大幅更改原來的計劃。