【大紀元2014年01月06日訊】（大紀元記者璇璣香港報道）持有匯豐控股 HSBC Holdings（00005.HK）一股的投資者最渴望聽到的莫過於集團增派股息，將豐厚利潤分發股民。在這之前，管理層首先要想辦法開源節流，為長遠發展鋪路。

世上沒有免費午餐，匯控行政總裁歐智華2011年甫一上任就要應對集團前所未有的聲譽危機。經過大刀闊斧的改革，釐清集團願景及策略，匯控已重新出發，既不是全球地方銀行，「環球金融，地方智慧」的品牌口號亦不復見。

山頭主義令匯控陷困境

有消息指上月份歐智華在法國召開高層管理大會，坦白承認過去匯控長期處於嚴重山頭主義，各國行政總裁各自為政，又進行一些與策略不符的收購，在一些重大問題及策略決定上未有向總部匯報，以致中央管理層無法得知各國發生的情況，美國及墨西哥等出現嚴重違規問題皆源於此。

總部後知後覺，令匯控陷入前所未有的聲譽危機。歐智華續指匯控根本不是「地方銀行」，充其量只有英國及香港才稱得上有經營規模的地方銀行，其它地區只有很少營業點，不能以地方化形容。過往因「地方銀行」的品牌口號而盲目在某些沒有明顯全球經濟聯繫的國家增設零售點，根本沒有協同效益。

監管合規問題促成改組

面對美國司法部的延後起訴協議及匯控太大無法監管的指控，歐智華把集團架構大幅重組，若干部門如合規、風險管理、會計及人力資源等升格成全球部門，既向當地匯報，又向總部匯報，形成矩陣管理模式，讓中央可知當地情況。集團又全面實施全球標準，避免因地方標準不同出現監管漏洞，令不法份子有機可乘。

因延後起訴協議範圍包含匯控全球業務，為了達成協議內的承諾，匯控大幅提升合規資源。有消息指部份管理層認為架構變得更複雜，執行效率下降，減慢應對市場與競爭能力。歐智華重申面對延後起訴協議及監管風險，若有所差池，集團可失去美元清算能力及美國牌照，後果嚴重，改革並無他選。他又相信此舉長遠而言可挽回客戶信心，增加客戶長期價值。

明確競爭優勢重新出發

歐智華認為發展中國家將會主宰未來25年全球GDP增長，繼而帶動全球貿易增長。雖然經濟增長有周期性，但長期趨勢不變。當然，貿易增長亦面對各國貿易保護主義抬頭及貨幣戰爭的風險，但歐智華認為很多行業已建立競爭優勢，若實施保護主義，要走回頭重新建立已失競爭優勢的行業並不容易。此外，貿易增長不僅是介乎發展中國家而是介乎發展中與發達國家，所以全球貿易增長才是匯控契機。

匯控的明顯優勢在於不僅在具代表性的新興市場已設有分支機構，在成熟的英美歐市場亦有一定份額，正好受惠貿易增長。按巴塞爾三剛出爐的全球系統性重要金融機構（G-Sifi）列表，列在第4級而需額外增加2.5%核心資本要求的只有匯控及摩通，更高資本令客戶更具信心，吸引更多客戶。歐智華續指匯控策略重點應以商貿為主的商業銀行，繼而是協助企業的環球資本業務。當具有經濟效益時才進入零售銀行業務。過去兩年匯控賣掉六十多項的資產都是與集團策略不符，亦意味出售資產陸續有來。

精簡節約有望增加派息

翻開年報，匯控定下的數項表現指標包括核心資本充足率、股本回報、費用比率、存貸比率等，除核心資本率外，過去幾年其餘皆未能達標。歐智華解釋主要受美國匯豐融資拖累，有千多億美元風險資產鎖在美國未能賺取回報，其它地區包括英國、中東、亞太等地區股本回報均在15%以上，香港則達25%，撇除美國業務股本回報12%至15%是可達到的合理水平。當初集團釐定費用比率48%至52%時，亦考慮匯控融資低費用率，如今因素不存在，而其它同等競爭對手均在55%至60%範圍（圖一）。這意味匯控有意重新釐訂指標。

歐智華又指未來重點確保收益增幅大於支出（Positive Jaws），繼續精簡節約及簡化工序流程。按巴塞爾三資本計算，現時匯控普通股權一級資本比率為10.6%，大致合乎相關資本要求，唯英國監管機構對緩衝資本要求仍存在變數。歐智華更預示未來資本增長大於風險資產增長，有條件增加派息，又考慮回購股份以保持股本回報率。

早前匯控公佈第三季核心稅前盈利增長高於市場預測，節省成本奏效，大行紛紛唱好短中期。雖然仍受前朝遺留的訴訟困擾，情況似乎受控。若匯控走出過去陰霾，加息周期展開時，未來盈利可看高一線。◇