【大紀元2014年01月18日訊】（大紀元記者任義報導）被稱作史上最猛IPO（首次公開募股）來襲，新股發行致大陸股市「失血」過多，從IPO開閘到17日的13個交易日裡，A股市值共損失超過10,666.43億元,相當於過去六年中的一年A股消失的市值。並且目前多行業的股票破淨資產值，市場價格信號失靈人心恐慌。

大陸股市積重難返再被「抽血」

2013年11月30日，中共證監會發佈《關於進一步推進新股發行體制改革的意見》宣佈IPO開閘。暫停14個月IPO，令投資者產生新股「抽血」A股二級市場的擔憂，事實上投資者的擔憂不無道理，在大陸股市積重難返的情況下，新股發行無異於使股市再遭痛擊。

2013年12月30日晚間，首批擬上市公司獲得發行批文。此後，IPO的「抽血」效應便再次顯現。據金融客戶端數據顯示，截至17日收盤，A股最新市值總計260,993.87億元。而IPO重啟後首日（即2013年12月31日）A股總市值為271,660.3億元。由此計算，IPO重啟後A股在經歷的13個交易日中總計市值損失逾10,666.43億元。

2013年最後一個交易日，滬指同2012年年底相比，大跌了6.75％。在全球十大主要股指中表現最差。而在過去6年中，A股市值蒸發了近7.81萬億元，IPO重啟的13個交易日市值蒸發，相當於過去六年中的一年A股消失的市值。

股市不斷創出新低的情況下，新股發行卻上演極度瘋狂。按照此前相關方制定的發行計劃，在1月份，將有50家公司發行上市，而僅13日開始的這一週就有33家發行。並且出現奧賽康以67倍的高市盈率以及老股轉讓套現32億元的行為，來挑戰市場的神經。

英大證券首席經濟學家李大霄表示，IPO市場發行的「三高」（高股價、高市盈率、超高募資）問題由來已久，A股市場本就存在炒新的習慣，很多人認為新股比老股好。而炒新者利用這樣的市場心理，通過炒新則可以在一個星期的時間內實現無風險套利。

新股細則朝令夕改 中共證監會被質不作為

瑞銀中國研究副主管兼首席策略分析師陳李在13日舉行的瑞銀大中華研討會上表示，證監會這輪新股改革對於現在抑制「三高」沒有任何幫助，並預計新股頻發會在今年3月份對創業板形成巨大壓力。

另一方面，證監會發佈《關於加強新股發行監管的措施》新規，也被抱怨制度朝令夕改。奧賽康事件後，證監會緊急與協會、交易所溝通，追查公司詢價與路演期間的視頻、錄音等。奧賽康高管、中金公司也都被要求協助參與調查。

證監會主席肖鋼1月6日坦承，市場上不少觀點認為，投資交易是「一個願打一個願挨」、「兩廂情願」的事情，投資虧損是投資者「願賭服輸」或「自作自受」的結果。這些觀點貌似有理，實則漠視投資者，是政府監管不作為的表現，也是股權文化不健康的反映，有違正義原則和契約精神。

多股破淨 人心已恐慌

沉痾已久外加「失血」過多，大陸股市每況愈下，17日早盤繼續承壓下行。寧波銀行新進「破淨家族」，銀行股破淨家數增至13家。包括北京銀行等7家銀行股價盤中創去年12月5日來板塊調整新低。

目前16家上市銀行的平均市淨率只有0.89倍。而統計顯示，在2005年上證綜指998點時，銀行板塊平均市淨率為2.06倍；在2008年1,664點時，銀行板塊的平均市淨率1.7倍。分析認為，僅僅從市淨率來看，銀行股賣價已經再度降至歷史低位。

除了金融行業，實體經濟中的鋼鐵行業也在經歷一個艱難的時期，截至1月17日收盤，滬深兩市31家鋼鐵上市平均市淨率僅為1.03，其中已有23只個股呈現破淨態勢，占比高達74.2％，河北鋼鐵、寶鋼股份及武鋼股份等龍頭鋼企也位列其中。鋼鐵業內人士表示，目前鋼鐵企業存在巨大的財務風險，資金鏈斷裂危險正在加劇。

市淨率指的是每股股價與每股淨資產的比率。市淨率可用於投資分析。每股淨資產是股票的賬面價值，它是用成本計量的，而每股市價是這些資產的現在價值，它是證券市場上交易的結果。市價高於賬面價值時企業資產的質量較好，有發展潛力，反之則資產質量差，沒有發展前景。優質股票的市價都超出每股淨資產許多，一般說來市淨率達到3可以樹立較好的公司形象。

每股淨資產就是股價的最後防線。縱然上市公司倒閉清盤，股票的財務賬面價值就是每股淨資產。因為在會計上，淨資產是資產負債表中的總資產減去全部債務後的餘額。因此，每股淨資產的實際意義與象徵意義非同小可，跌破發行價顯示市場低迷，人氣不足；跌破淨資產值是市場價格信號失靈人心已經恐慌，顯示市場已經極度低迷。

聯絡本文作者請發郵件到：dajiyuanren@gmail.com

（責任編輯：郭惠）