【大紀元2014年01月14日訊】（大紀元記者秦雨霏編譯報導）在2014年，中國將不得不做一些長期以來沒有做的事情—從固定資產投資之外的渠道來製造增長。它會成功嗎？

《福布斯》1月13日報導說，分析家對於中國2014年的前景存在尖銳的分歧。法國興業銀行是最悲觀的，它預測中國GDP增長為6.9%。不過，平均預測和中位數預測都是7.5%。

中共還沒有正式設定2014年GDP目標。但是它可能在三月份兩會期間設定。中國有越來越多的呼籲要求領導人不要再設定官方增長目標而僅僅給出一個指南，這個努力主要是為了減少官方眼中製造GDP增長的重要性。

如果對於這樣一個改變的必要性有任何懷疑，那麼看看政府發佈的最新地方債務調查結果。國家審計署的數據顯示，截至2013年六月，地方政府債務增長了17.9萬億元，2012年末這個數字是15.9萬億元，2010年末這個數字是10.7萬億元。

平均新債務增長了62%

報導說，總體上，由於中共眾所周知傾向於政府導向投資，從2010年到2012年增長5萬億元不是那麼令人擔憂。但是讓人擔憂的是，2013年上半年2萬億元債務增長代表著比前四個半年的平均新債務增長了62%。

債務的增加主要是由所謂的影子銀行擴張而推動，銀行貸款和債券之外的債務比例從2010年的10%上升到2013年的31%。

尤其是，銀行使用複雜的金融交易將投資在理財產品的資金轉移到其他機構當中比如信託公司，然後後者把這些資金以高利率提供給地方政府。6月份和12月份的流動性緊縮就是這種做法的一個負效應，因為銀行無法從信託貸款那裏收回資金償還到期的理財產品，迫使它們轉向銀行間市場來借錢。

雖然債務審查結果直到12月份才公開，最高當局當然是在11月份三中全會和12月份經濟工作會議之前就已經看到結果。其中最高官員為未來十年和未來一年制定了中國的政策議程。正是因為對地方政府債務的擔憂，導致12月份作出了三個重要的政策宣佈。

一是中央工作會議強調地方政府債務的管理是2014年的關鍵重點，這是第一次在年度政策會議上提及地方政府債務風險。二是發改委呼籲在競爭領域減少政府投資，把政府投資限制在社會住房和相關基礎設施項目，農村基礎設施，環境保護和中西部鐵路項目上。三是國務院發佈107號文件，要求更嚴格監管影子銀行。

對地方政府債務風險的強調，對他們的投資的限制和對他們籌資渠道的箝制，使得2014年中國無可避免的將在固定資產投資方面放緩。由於中共對投資的喜好，興業銀行對中國GDP增長6.9%的估計不再是那麼離譜。

中共總理李克強11月份透露增長底線為7.2%，中共稱需要這個水平以確保就業。但是，沒有了政府主導的固定資產投資作為驅動力，很容易想像增長將很快減速到這個水平。中國最近的GDP數字顯示，雖然2013年第三季度GDP增長反彈到7.8%，但那是因為固定資產投資增長巨大，才取得這個結果。固定資產投資佔據GDP的比例達到55.8%，達到五年來最高水平。

一個大問題是，中共將如何製造增長？答案是，私營領域。去年政府開始減少需要政府批准的項目數字，並將繼續削減繁文縟節。同時，國有企業改革在推進，四大經濟中心，上海，廣州，重慶和天津，制定了改革國企的計劃，讓它們更加有效並增加私人股權。

但這些措施是否能夠有效完全未知。唯一可以確定的事情是，政府主導的投資規模現在不確定。因此，私營領域可以成為新的增長點嗎？政府可以克制不要干預經濟和故伎重演嗎？這將是一個坎坷不平的旅程。

（責任編輯：孫芸）