【大紀元2013年09月26日訊】（大紀元記者古春秋綜合報導）不久前，惠譽警告中國信貸泡沫。9月23日，法國興業銀行經濟學家姚煒做出更驚人的預測，認為目前中國企業需要償還的債務是目前中共官方公佈GDP的38.6%，約合3.2萬億美元用來還債。巨額債務泡沫，隨時觸發金融危機。財經專欄作家牛刀認為，到2015年，中國銀行業的流動性將會枯竭，破產不可避免。而著名經濟學家茅於軾認為，中共不遺餘力全面應對經濟危機，其統治的合法依據將完全消失。

中共中央財政死撐 金融危機暫未爆發

據外媒《華爾街見聞》9月23日報導，法國興業銀行經濟學家姚煒做出驚人預測，認為目前中國企業貸款的本金與利息合計約為國內GDP的38.6%，相當於約合3.2萬億美元要用來還債。

而9月18日，惠譽公佈的報告預計，到2017年底中國債務占GDP比率仍將接近250%。報告稱中國毫無去槓桿跡象，到今年8月，估計年度新增貸款將達到人民幣21萬億元。這將是中國第五年新增貸款規模超過GDP的三分之一。去年中國的債務規模相當於3.4萬億美元。

中共信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良9月17日表示，中國債務規模龐大，個別政府可能出現問題。他預計目前中國廣義貨幣（M2）比GDP高一倍多，地方政府債務約為人民幣20萬億元（約合3.3萬億美元）。

姚煒用償債率（DSR）直觀地展示了中國的麻煩。他解釋說，一旦企業開始貸款還債，就將國家導向惡性循環。用來還債的貸款越多，投資帶來的真正收入就越少，債務也就越多。

其它國家的教訓表明，這樣的循環最終常常導致信貸枯竭，企業除了違約別無選擇。

姚煒舉例對比，和那些因財力不支而崩盤的國家相比，中國接近40%的償債率（DSR）「高得驚人」。

中國的償債率（DSR）如此之高卻沒有爆發金融危機，姚煒推測，原因可能是人們預計中共中央政府會為所有這些債務擔保。

而以上GDP還是以中共公佈的數據為基礎，如果剔去中共造假的水份，那負債率就更將讓人震驚。

牛刀：2015年中國銀行會出現破產

9月4日，財經專欄作家牛刀表示，2015年中國銀行也會出現破產。

牛刀認為，2015年是美元收縮流動性最為關鍵的一年。他表示，所謂4萬億刺激經濟計劃，是發行4萬億基礎貨幣。

牛刀指出，中國的基礎貨幣分兩種，一種是內需型基礎貨幣，一種是外需型基礎貨幣，儘管都是基礎貨幣，也被稱為高能貨幣，這種貨幣投放到市場上，內需型有三到六倍的槓桿效應，外需型基礎貨幣也有槓桿效應，只是比內需型要弱一點，只有一到三倍，都可以帶來信貸的急劇膨脹。

牛刀認為，中國的內需型基礎貨幣只有6萬多億（包括2009年另行加印的4萬億），而外需型基礎貨幣高達20萬億，從這一點可以看出，中國金融業整體槓桿水平非常離譜，按照最大的槓桿效應，內需型基礎貨幣6萬億放大到市場是6倍，等於36萬億人民幣；外需型基礎貨幣20萬億放大到市場是3倍，等於60萬億。兩者相加是96萬億，而中國的廣義貨幣（M2）立馬突破會110萬億。」

牛刀表示，截至2012年12月末，銀行總資產117萬億，銀行總負債108萬億，淨資產只有9萬億。按照美元的回流計劃，到2015年美元將要回流4到6萬億美元，中國銀行業的流動性就會枯竭，破產不可避免。他認為，這就是金融危機。

牛刀還表示，一旦人民幣開始貶值，連中國大媽都知道要換美元的時候，那麼，中國城鄉居民存款可能高達38萬億（2012年年末的數據），這些資金就會在很短的時間內，絕大多數會成為人民幣的對手盤，配合全球做空中國的國際資本，將中國的美元儲備消耗一空。危機來臨，對中央銀行是個極大的考驗。

銀行破產 政府破產 中共統治的合法依據將全面崩潰

據《德國之聲》2012年8月28日報導，中共國務院發展中心經濟學者李佐軍，在內部報告會上所作《2013年中國將爆發經濟危機》演講曝光。認為2013年將爆發經濟危機，同時會引發社會問題。

從2012年8月21日起，該報告在網上持續熱傳，中國經濟學家，北師大管理學院教授董藩對此表示支持：「其實按照西方的眼光，危機早已發生，只是現行體制有很多的掩飾手段，再加上四月份後房地產交易回升，產生了回拉作用，才使形勢沒那麼難堪。經濟如何，可以看看中小企業訂單狀況，個體戶歇業狀況，地方財政收入惡化狀況。」

中國知名經濟學家茅於軾也基本贊同李佐軍的看法，他表示中國經濟問題嚴重，「有可能發生突發性的變化。」

同時，他認為中共屆時將動用「國力」來挽救經濟危機，這會削弱共產黨的統治。當中共把很多國有資產花掉時，中共將失去一切權威，因為共產黨就是靠這些國有資產來維護其統治權威、維持既得利益集團的。把這些資產用於應對經濟危機、處理掉之後，意味著共產黨的統治也就毫無合法性可言了。

（責任編輯：謝東延）