行情一路看錯 富國銀行:美股年底跌16%

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【大紀元2013年09月21日訊】(大紀元記者張東光編譯報導)富國銀行策略師亞當斯(Gina Martin Adams)今年以來一直看空股市,但卻眼睜睜地看著美國標普500指數上漲了21%,最近她重申標普500今年底收盤將跌破1,440點(週五收盤1,709點)。

NBC新聞網報導,亞當斯在近期的報告中重申:「我們的目標價是基於基本面,採用典型的估值方法,加入利率水準和盈餘預估所得到的。這就是為何我們的目標價位會相對低許多。」其目標價隱含美股將在三個多月內下跌近16%,這個論點讓她成為華爾街最看空的分析師。

首先,她對當前的股市多頭很不以為然,「在這個時點全都是情緒使然。今年整個標普500指數的上漲是透過本益比的乘數效果而來的,簡言之就是投資人願意賭注未來的盈餘價值會增長。」事實上,標普500的本益比已由1月1日的17倍增加到目前的20倍。

此外,亞當斯認為國庫券利率的升高可能讓股市上漲趨勢終結,「本益比是股市評價中一個重要的組成,而本益比最典型的驅動力是利率,10年國債利率從1.6%上升到2.7%可能對未來六個月的股市產生潛在的巨大衝擊。」

她認為當前的股市尚未反應利率的上升,「股市長期傾向跟隨利率,當國庫券利率上漲1%,就會讓整個股市本益比的乘數產生收縮效果。這暗示股市可能拉回10%以上。」

她還說:「除非債券在FED大力買債下能巨幅反彈,FED能操控殖利率(yields)壓更低,否則傷害已經造成。」

(責任編輯:畢儒宗)

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