【大紀元2013年08月07日訊】（大紀元記者秦雨霏編譯報導）在中國一場類似90年代末放倒亞洲國家以及讓日本淪入「失去的十年」的大幅借貸增長，正迫使中共最高領導人找出策略來解決這個威脅。彭博社8月6日報導說，參與彭博社民調的經濟學家當中有一半人說，不良地方政府和企業債務將可能對中國的信貸和經濟增長有「重大影響」。

摩根大通說，避免類似日本90年代增長崩潰的命運取決於中共官員減少債務和轉變政策的能力。習近平和李克強將在今年稍晚的三中全會上發展一個改革策略，可能將參考國務院下令進行的政府債務審計結果和世界銀行協助的城市化研究。

「毫無疑問，債務比例絕對是危險的。」法國興業銀行經濟學家姚偉說。「有一個高風險，這個債務問題在未來幾年將對中國增長有顯著下行性壓力。」

跟日本經濟危機前夕對比

彭博社報導說，自從2010年末以來地方政府債務可能已經飆升50%。根據四名分析家的估計，截至6月30日政府債務大約在15萬億元到16萬億元之間。

這跟國家審計署估計到2010年末，債務大約是10.7萬億元形成對比。審計署在7月28日說，國務院命令進行一次新的全國性政府債務審計。

今天的中國和上世紀80年代的日本的一個共同點是，信貸幾乎達到經濟規模的兩倍。摩根大通分析家在7月19日的報告中說。中國的信貸/GDP比例在2012年上升到187%，相比之下在2000年這個比例是105%。而日本在1990年的這個比例是176%，在1980年的比例是127%。

投資者查詢現在的中國跟那時的日本之間的相似度促使摩根大通發佈這份報告。摩根大通經濟學家格蕾絲•吳說，「如果一個國家的債務比例增加如此迅速，它的金融危機的概率比較高。」

跟亞洲危機比較

彭博社報導說，高盛集團在7月26日的報告中，把1997-98年亞洲危機和中國做了比較，說中國的債務/GDP比例從2007-2012年五年之間已經增加56%。在亞洲動盪之前的五年，泰國這個數字增加66%，馬來西亞增加40%。

野村證券今年早先說，「5-30」規則顯示中國的金融危機增加的風險。這個規則的意思是，在日本，歐洲和美國的經濟危機發生之前的五年，槓桿增加30%。而野村估計中國在2012年之前的五年，槓桿增加了34%。

底特律破產對中國地方政府是警鐘

彭博社報導引述海通國際證券集團首席經濟學家胡一帆說，上個月底特律遞交的破產申請「對於許多中國地方政府聽起來是一個警鐘」。

余永定7月31日在北京論壇上說，決策者最好不要對危機的風險掉以輕心， 「我懷疑地方政府償還債務的意願和能力。」

世界銀行在11月份說，它應李克強總理的要求在跟國務院發展研究中心合作進行城市化研究，去年已經共同發表了一個報告，給中國提出改革建議。

壞賬對於經濟增長的影響

彭博社報導說，對於金融危機將損害增長的擔憂拖累了今年的股市，上海綜合指數比2013年最高點下跌15%。

彭博社從7月24日到31日對經濟學家的民調發現，在12個受訪者當中，3個人預計壞賬對於信貸和經濟增長將有「重大影響」，兩人預計有「非常重大的影響」，一人預計將爆發全面金融危機。六人認為它對借貸和經濟將產生一個小的影響。

雖然11名分析家一致說，中共當局將擴大市政債券銷售，五個受訪者說，中共可能將銷售不良貸款給壞賬管理機構或者建立新的管理機構。三人說中共將允許某些地方政府融資平台的債務違約。

花旗銀行高級經濟學家丁爽說，中共可能放緩債務擴張，然後使用包括發展資本市場在內的措施。「我不認為這將輕易得到解決。」丁爽說，「這是中共政府在規模上和複雜程度上從未面對過的一個風險。」

（責任編輯：孫芸）