【大紀元2013年07月02日訊】（新紀元週刊331期，作者謝田）當年讀MBA時上「公司財務」這門課，帶英國口音的金融教授曾打趣的跟我們說，現在你們知道什麼是「LIBOR」（倫敦銀行同業拆借利率）了，以後貸款買房子的時候，你們該拿出工商管理碩士的樣子，應該更神氣、更跩一些，可以要求用LIBOR做基準跟銀行談判房貸利率，而不用土裡土氣的「Prime rate」（最優惠利率）。後來在買房子的時候，還真的試探的問了一下LIBOR。但貸款業務員根本不理那個茬兒，說他們只用Prime做基準，其他根本免談，只得怏怏作罷。

倫敦拆借和上海拆借

LIBOR（倫敦銀行同業拆借利率），是「London Interbank Offering Rate」的縮寫，就是銀行間互相借錢時的利率平均值。它通常是短期利率，比如隔夜拆借，也有長達一年的。當今世界上，幾百萬億美元的金融產品和金融衍生物的價格，都和LIBOR相聯繫。去年6月，英國巴克萊銀行因為操控拆借利率被起訴，最後庭外和解，造成轟動一時的LIBOR醜聞。

雖然倫敦有倫敦銀行拆借利率「LIBOR」，歐洲有歐洲拆放利率「Euribor」，中國的上海銀行間同業拆借利率（Shibor）大部分人都不太會關注。直到今年6月的一天，「錢荒」成為當下中國經濟最熱門的關鍵詞，「銀行間隔夜拆借利率」也成為人們關心的名詞。上海的拆借利率，曾達到驚人的13％，創下了歷史新高！這麼高的利率，借錢者自然止步不前，所以會有價無市。但價格（利率）達到這樣高的程度，的確非常令人震驚。中國的金融，肯定出了巨大問題。

中國出現「錢荒」，迎面給了紅朝一記響亮的耳光。曾幾何時，人們還沉醉於「世界第二」、「黃金大媽」、「不差錢」、「收購世界」等的喧囂聲中，怎麼突然就缺錢了呢？本來是中小企業借不到錢，現在國有的大型商業銀行也沒錢用了。

中國為什麼會出現錢荒

對於「錢荒」的問題，中國國務院發展研究中心金融研究所張承惠的解釋，是因為過去幾年「商業銀行隨心所欲擴張自己的業務規模」，「達到一個極點後的集中爆發」。《紐約時報》說，銀行間拆借利率飆升，央行一反常態沒有對現金緊縮進行干預，導致銀行間的借貸幾乎凍結，這是中央政府在迫使國營銀行削減借貸給低效、高風險的投資項目,在「用短期疼痛換取長期利益」。《紐時》甚至預測，今秋的中共三中全會，會出臺更加市場化的經濟改革。

真是這樣嗎？有人認為，中共已經放棄了GDP增長的漂亮謊言，而覺得必須改變中國的經濟結構了。以前每次中國經濟出現問題的徵兆時，中共總會在第一時間猛下重藥，但這次卻不見行動。是當局有意的放任市場，讓市場自行解決問題？但是，市場會真正解決中國的問題嗎？

如果中國金融界的這種狀況持續下去，引鴆止渴式的信貸擴張可能有所收斂。但持續這樣的收緊狀態，銀行業的問題會繼續擴大；如果此時房地產泡沫開始破滅，就會拖垮一大批中國銀行。但如果寬鬆貨幣，就是繼續中共前任的做法，通貨膨脹會加速的失控。因而，中共目前的確是焦頭爛額、進退兩難。上海銀行間同業拆借利率飆升，展示中國經濟已經進入惡性循環。

中國的錢哪裡去了

中國的銀行缺錢，股市也缺錢，中小企業更是缺錢，但錢都哪裡去了呢？中國央行公布的統計數據，表明了另外一幅圖景：貨幣政策保持穩健，廣義貨幣供應量（M2）同比增速依舊高達兩位數，新增信貸雖然放慢但仍然很高，人民幣存款逼近百萬億，前半年社會融資就達到9萬億……

對錢都哪裡去了的問題，中共官方的解答，是「資金錯配導致的結構性資金緊張」，「不是沒有錢，而是錢沒有出現在正確的地方。」那麼，所謂「正確的地方」，是什麼地方呢？

人們已經發現，流通中的貨幣增加，但收到的效益有限，貨幣投放不能夠推動經濟增長。換句話說，資本並沒有進入有產出、有回報、有投資價值的實體經濟當中，而是進入了金融系統內的炒作、槓桿投資、期限錯配以套取利差，在大量的投機之中。錢在生錢，在金融機構之間兜圈子套利，在「影子銀行」中利滾利，在逐步累積風險。

人們還發現，或應該看到，雖然銀行頭寸被收緊，但中國企業似乎並不缺錢。多年來，中國經濟始終處於一種人為的「流動性充裕」的狀態之下。也就是說，所謂出現錢的「正確地方」，原來是中國最大的企業手中。與美國最大的企業也持有許多現金不同，中國企業的現金，是中共權貴、太子黨集團、中國最有權勢的70萬高幹家庭所擁有的。除了上述金融圈內的炒作，他們還把這些錢在海外投資、購買西方的房地產、企業和品牌。

中國下一步會怎麼樣

據中國網友爆料，中國的工商銀行系統似乎進入全面癱瘓，工商銀行櫃面取款、ATM、網銀、境內外POS機均被告知故障。目前已經有上海、北京、東北、境外等用戶報告遭遇無法使用。18個月前（2011年11月），筆者曾在本專欄撰文，題目是「中共政權崩潰會從錢上開始」（詳見《新紀元周刊》250期），也許，從錢上開始的崩潰，刻下正在進行之中。

中國不管是鬧錢荒還是錢財去了什麼特定地方，所有問題的根源，歸根究底，都是中共的權力壟斷。資金被中共高層和太子黨控制的國企用較低的成本從國有銀行獲得，他們轉手進行委託貸款，以各種方式套利；他們可以通過房地產牟取暴利，也可以通過影子銀行甚至地下銀行、地下錢莊，來攫取利潤。

所以，市場上大喊「缺錢」，央行卻按兵不動，沒有釋放更多的流動性。這說明了什麼呢？中共如果有意這樣做，一定是為了避免更大、更深刻的危機，避免世人尚不了解的深層的巨大災難。

是不是中國的貨幣政策由數量調控轉向「質量調控」和「結構優化」？雖然有這個可能，但人們不能排除另外一個可能，那就是中共真的在最上層也沒錢了，錢已經被他們自己的人、被自己的「子弟兵」囊括、席捲出走殆盡。至於市面需要的流動性，印鈔機加速印鈔可能都來不及，所以才出現今天的「錢荒」。若果真如此，傳說中的人民幣大面額鈔票，可能很快就要面世了。

可貴的中國人啊，要小心了。◇

本文轉自331期【新紀元週刊】「商管智慧」欄目
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