【大紀元2013年05月09日訊】（大紀元記者張東光編譯報導）今年以來，美國道瓊指數的漲幅已超過15%，而近期的頻創歷史新高更讓許多股民傻眼，他們大多驚呼：「這太荒謬了，沒有道理！」於是到處求教專家解釋到底發生了什麼事。

美國財經頻道CNBC最近一篇文章歸納出了這波行情的幾個軋空因素：

★龐大的資金流量

★由於利率實在太低，投資人尋找較高的回報

★企業獲利率中上

★上市公司大量股票買回

★美聯儲大肆蒐購債券和空手者被迫軋空等。

文章說，當美聯儲在市場上砸下龐大的流動性時，即使企業獲利增長平穩，也會創造一個股票供不應求的熱況，該現象正如花旗集團最近一篇報告所稱「太多的金錢，但可買的資產不夠多」。

從企業盈餘角度來看，這次的多頭行情不是「傳統的」業績行情，因為標普500指數的未來一年本益比已高達約15倍，儘管估值屬於正常的範圍之內，但行情卻被低利率的效應所哄抬。

文章認為，儘管目前的美股並未高估，但企業盈餘今年僅增長5%，遠低於標普500指數的14%漲幅。過去，這個現象多次出現過。這一次也出現了，因為太多的股市參與者為了追求比債券稍微高的報酬而被迫買股。

這也是為何許多美國上市公司要提高股利分配的原因了。據統計，今年以來已有180家標普500上市公司提高股利了。

讀者不免要問，這個軋空行情還能持續多久？文章認為，這取決於美聯儲和其他各國央行的寬鬆政策態度。如果當前情況不變的話，各國央行的政策至少在2013年將不會有任何改變。

（責任編輯：畢儒宗）