摩根大通:中國影子銀行規模高達36萬億

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【大紀元2013年05月15日訊】(大紀元記者王明編譯報導)依據摩根大通(JPM)的最新估算,中國的影子銀行(Shadow Banking)的規模達到36萬億人民幣(5.86萬億美元)。這數額相當於中國去年國內生產總值(GDP)的69%,幾近兩年前的兩倍。對此,摩根大通首席中國經濟學家朱海濱(Haibin Zhu)表示,中國影子銀行部位的迅速增高,有可能招致系統性金融風險。

《商業週刊》網站(businessweek.com)報導,朱海濱在5月初發表的經濟研究報告中說,中國影子銀行的含義並不明確,因此,各界對中國影子銀行的規模估計差異極大,如一份由七大工業國於金融危機爆發後成立的金融穩定委員會(Financial Stability Board)在去年11月發表的報告揭示,其規模為2萬億美元至3萬億美元,另有其他金融單位的估計,甚至高達30萬億人民幣。

為了釐清中國影子銀行的問題,朱海濱將各個部位進行拆解。他說,最多的比例是來自信託投資公司的「投資客戶基金」(invest client funds),這是一種預先指定目標、目的、金額、期限、利率的財富管理商品,藉以繞過金融監管單位最高存款率的規定,一般是少於6個月的短期商品。這些加總起來的金額,為中國去年GDP的28%左右。其餘的影子銀行業務則來自證券公司、財務公司、當舖及地下借貸,而地下借貸屬非正式的商業活動,亦即個人直接貸款給他人,相當於GDP的4.8%。

他說,中國影子銀行部門構成的風險,與其他國家不同。在成熟的西方經濟體中,「影子銀行專注於貨幣市場基金、貨幣市場附買回交易、抵押貸款及資產證券化」或其他複雜的金融商品。

相反地,中國的影子銀行部門卻面臨著違約的風險,他們將錢借貸給地方政府、房地產企業、小公司,再投資各種不確定的資產;而這些資產牽涉還款時間和項目回報之間的匹配性問題,暴露了資產流動性的風險;另外,還有法規上的風險,包括中共政府缺乏對最終償還貸款的明確保證。

朱海濱最後警告說:「即使是項目違約,大多數投資人均期望政府或銀行一定會保障他們的損失。實際上,投資人和銀行對於政府會介入的隱性擔保,兩者之間仍存在顯著的分歧。」

(責任編輯:陳俊村)

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