【大紀元2013年04月30日訊】（大紀元記者秦雨霏編譯報導）中國經濟在今年第一季度只達到7.7%之後，全球金融市場都被攪亂。《時代》雜誌4月29日報導說，經濟學家們在忙於爭論說：中國經濟將會硬著陸還是軟著陸？政府將會介入和刺激增長嗎？這些問題都錯過了一個更大的擔憂。現實是，不太可能再看到中國有那些天文數字的增長率，至少是有一段時間。我們可能永遠都不會再看到它們。

中國增長模式已經打破

《時代》雜誌報導說，最近的放緩不是一個暫時的週期性下挫或者僅僅是全球復甦低迷的波及效應。中國的增長模式已經被打破並且不能被輕易修復。

自從80年代開始資本主義改革以來，中國通過傾倒龐大的資源到現代化經濟而發展——用堆積成山的現金建設工廠，道路和公寓大樓，用數百萬窮人製造iPads，藍色牛仔褲和汽車。在中國的「國家資本主義」之下，官僚常常把現金用於龐大的基礎設施項目或受到青睞的行業。

但是，隨著人口更加迅速的老齡化，這個增長引擎不能無限制的運轉下去。勞動力已經開始萎縮。更加令人擔憂的是，國家主導的、投資迷戀型的系統滋生太多的債務和太多的工廠，導致資源浪費和金融行業貶值。

腐爛的跡象隨處可見

這就是今天在中國發生的。不論你去哪裏看，腐爛的跡象都是顯而易見。在一個瘋狂的追求綠色能源的熱潮當中，中國銀行投入數十億資金到太陽能電池板製造業，製造了數百個工廠並讓中國成為世界最大生產國。現在這個行業成為它自己產能過剩的受害者：公司倒閉，以市場老大尚德電力破產為代表。鋼鐵公司在繼續投資新的產能，即使債務在升高，虧損在加大。

每一個工廠都受到急於創造就業的地方官員的支持，但是都無視更大的成本。投資提升了GDP，但是沒有提高整體經濟的健康。低效、受到補貼的國營企業鯨吞著信貸，但是更加靈活的私人企業卻飢腸轆轆。

中國不斷膨脹的房地產泡沫無視政府的打壓努力。在中國受到控制的金融市場面對狹隘的投資選項，夫婦們選擇離婚來躲避限制和公寓交易的稅賦。

更驚心的是：債務急劇上升

惠譽評級公司說，信貸跟GDP的比例在2012年末達到198%，比2008年的125%驚人增加。地方政府債務最近幾年飆升，估計達到2萬億美元，或者GDP的25%。這個風險由於影子銀行的興起而升高。

影子銀行指的是神秘的、非傳統的借貸來源，常常位於銀行資產負債表之外。George Soros最近警告它可能像重創華爾街的次貸危機一樣有毒。

這一切將導向何方？「屠龍者」（悲觀主義者）警告說，類似的債務飆升已經令其他的經濟體崩潰陷入金融危機。而「熊貓擁抱者」（樂觀主義者）認為，中共領導層在解決這些問題並且它們對經濟穩定沒有威脅。

但是每個人都同意，目前的情況不能持續。這個經濟要求越來越多的債務來生產同樣數量的產出。如果讓中國保持目前的增長模式，債務水平必將繼續增加，達到更加危險的水平。

解決的共識

《時代》雜誌報導說，有一個解決的共識。經濟學家數年來已經警告，中國必須減少對投資的依賴性並且「重新平衡」以允許消費扮演更大的角色。中國私人消費相對於GDP的比例在主要經濟體當中仍然是最低的。政府對於需要的改革猶豫不決。軟弱的醫療和養老金製度逼迫家庭儲蓄；對利率的控制使得銀行儲蓄的回報微薄，懲罰了他們的儲蓄行為。

即使中國更快的改革，隨著它轉型為更加註重消費型的增長，經濟可能也還是要放緩。但是如果中國改革的步履遲滯，隨著舊的模式破裂，增長可能將變得更慢。這意味著無論是哪一種情形，在美國和歐洲仍然深陷債務和失業的時候，世界都不能依賴超負荷的中國來支撐全球增長。而一個不放棄已經過時的增長模式的中國將帶來更大風險。這可能將推動中國進入一個金融危機。那才是真正需要擔心的。

（責任編輯：孫芸）