【大紀元2013年03月12日訊】近年來，市場各個領域中有不少表現穩健的基金。《財富》雜誌介紹表現突出的基金經理人選股經驗，值得供廣大投資者借鑒。

本期未您介紹的基金是貝爾德核心增值債券(Baird Core Plus Bond)，基金經理：瑪麗•艾倫•斯坦尼克(Mary Ellen Stanek)，基金類型：中期債券(intermediate-term bond)。

基金戰略

斯坦尼克和她的共同經理人們在很多情況下願意承擔一定風險，以獲取更大收益。例如在市場於2009年拋售銀行股票和債券時，該債券基金由6名成員組成的管理團隊卻購進金融界債券。不過，斯坦尼克並不走極端。

該基金經理們並非讓該基金載滿長期債券，因為如果後來利率上升，此舉會讓基金變得脆弱。該基金經理將基金平均到期期限保持在6.5年，這比同類基金短將近一年。

斯坦尼克相信，美國國債市場某些部分相當昂貴。她表示，該基金已減少美國的債券比例至11%，或美國國內債券基準 – 巴克萊資本美國環球債券指數(Barclays Capital U.S. Universal Bond index)比例的三分之一。

當前機遇

公司債券占該基金投資組合的45%。與之相比，公司債券在同類型基金中只占30%。斯坦尼克有時可以將高收益但低品質債務在投資組合中的比例保持在高達20%的水平上。但目前她已降至8%。她表示：現在高收益債券已有一個非常顯著的回升。但如果你看到趨勢轉向另一方向，拋售壓力可能會增大。

相反，斯坦尼克購買投資級債券(investment-grade bonds)。她表示，不但在美國，而且在海外，政治不明朗因素將企業債務收益率推高。否則這些公司都有過硬的基本因素。

選股實例

金融業債券：斯坦尼克表示，金融服務行業公司所發行的債券同高品質債券的收益率之間的息差(spread)仍然很大。他們選擇高盛(Goldman Sachs)5年半後將到期的債券。

外國跨國公司：斯坦尼克說：「在組合中你不會找到西班牙主權債務，但我們會擁有註冊地為歐洲的高品質公司債券。」例如：意大利電信(Telecom Italia)超過三分之一的營收來自快速發展中的拉丁美洲。但為增加安全和穩定性，她堅持購買外國企業發行的美元債券而不是歐元債券。

高品質商業抵押貸款證券(commercial mortgage securities)：由此類型債務由商業房地產(commercial real estate)抵押貸款支持，在一個馬馬虎虎的經濟環境中會有風險。斯坦尼克表示，因此「我們只看最高級的證券類投資，並尋求30%的損失保障(loss protection)。」換句話說，「相關貸款的損失可能達到30%，但我們還是可以拿回我們所有的錢。」