【大紀元2013年12月03日訊】（大紀元記者任義報導）暫停已逾一年的IPO（首次公開募股）將重新開閘，大陸股市擴容恐懼症再發作，2日A股現跌停潮，創業板指遭重挫8.26％，創歷史最大跌幅。3日早盤再挫逾4％持續暴跌。創業板的泡沫被戳破，面臨退市危險的公司，將「曲線借殼」保牌續命。

IPO再啟動 股市反應激烈持續暴跌

11月30日，中共證監會宣佈，於去年11月暫停的IPO將重新啟動，預計到明年1月，約有50家企業將完成程序並陸續上市。同日，中共國務院發佈《關於開展優先股試點的指導意見》，這意味著優先股將在中國起步。

對此，中金公司分析師認為，IPO開閘和優先股誕生本質上都是股票供給增加，加上心理影響，上述消息對股市整體偏利空，創業板將首當其衝，由於同質性品種供給增多，且新股估值在種種限制下更大，創業板壓力將更大。

民生證券研究院副院長管清友認為，短期來看，前50家擬上市公司經過證監會核查，存量資金將從二級市場向一級市場流入，可能影響市場情緒，造成創業板短期下行壓力增大。

消息一傳出，股市反應激烈。2日A股現跌停潮，截止收盤，滬指收跌0.71％，創業板指遭重挫8.26％，創歷史最大跌幅，兩市非ST個股跌停高達387只，ST股（特别处理股）跌停37只，合計高達424只。

在經歷前日慘烈的行情後，3日早盤創業板指繼續向下重挫，已跌逾4％。個股方面，當前上漲個股僅20餘只，但已有近40股跌停。行業板塊上，儀器儀錶、電子信息、文化傳媒等板塊跌幅居前。

斬倉！ 各機構倉惶逃離

事實上，機構是創業板「大戶」。從今年初至今，公募基金持續加倉創業板，一至三季度，公募基金分別加倉創業板1.29億股，5.80億股、4.46億股。

權威機構的統計數據顯示，截至11月27日，機構投資者持有創業板流通股的比例為37.04％，持有流通市值份額為43.19％，其中公募基金持有創業板市值約20％。

今年以來，創業板指數屢創新高，一方面是因為IPO始終沒有新動向，市場追捧成長性，在成長個股標的有限的情況下，創業板呈現普漲局面；另一方面，創業板公司頻現收購催動股價上行。但這兩個邏輯如今均已生變。

北京某基金分析師對大紀元記者表示，週六證監會的消息出來後，多種渠道就開始傳播各種傳聞，分析師和基金經理週日都有些糾結，就是週一（2日）該進行怎麼樣的操作。「雖然IPO重啟是意料之中的事情，但週六放消息還是顯得比較突然，中小板和創業板在短期內面臨利空衝擊。」

該分析師透露，2日一早開會分析，得出一致的結論：斬倉！並且馬上開始行動，「但一開盤跌幅很大也挺讓人心慌，相信很多基金經理都有點慌，就是這樣我們逃的有點晚，也受了一些損失。」這只是創業板下跌的開始，「越跌越痛基金經理更不捨得減倉。堅持到最後，只能在更低位減持」。

2日晚間，基金公司公佈的基金淨值顯示，沒有及時撤退創業板的公募基金淨值損失慘重。華寶興業旗下華寶興業新興成長、華寶興業動力組合等多隻基金淨值跌幅超過6％，華富基金旗下華富策略精選、華富競爭力優選等多隻基金淨值跌幅超過5％。

退市警鐘敲響 上市公司將「借殼續命」

創業板建立伊始，在創業板上市的公司以驚人的高發行價、巨額超募資金、實際控制人和高管暴富、機構上市起搶籌、公司頻繁高送轉…創業板裡充斥的一夜暴富氛圍，創業板的暴跌顯示泡沫被戳破。

近日，中共證監會發佈《關於在借殼上市審核中嚴格執行首次公開發行股票上市標準的通知》，這就意味著，若不能通過借殼改善業績，而自身主業又無力扭虧的創業板公司，退市將成為唯一選擇。

有業內人士透露，不排除未來一些創業板上市公司會採取「曲線借殼」的方式續命，因為沒有人會坐著等死的。並且直言退市才是中國資本市場改革的深水區，這會動了很多既得利益者的「奶酪」。

中共證監會規定公司連續3年虧損就要暫停上市。但連續虧兩年的企業，基本上很難在第三年出現扭虧為盈。在不能借殼的背景下，這些公司會選擇併購重組的曲線借殼方式。

業內人士認為，目前借殼上市的認定有模糊地帶，只有實際控制人變更和注入資產同時發生，才屬於借殼上市。未來曲線借殼的方式創業板公司會越來越多的運用，不願輕易成為退市的先行者。

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（責任編輯：劉曉真）