【大紀元2013年11月12日訊】(大紀元記者嚴海編譯報導)不受嚴格監管的非銀行金融公司，或已成為美聯儲超低利率的最大受益者。自金融危機以來，三種這類公司資產已增加近60%。

近幾年來，由於投資者獵尋高報酬率投資，這些被歸為「影子銀行」（shadow banking）系統的貸款公司因提供高風險借貸融資而增長迅速

影子銀行問題已被提至監管議程中。2013年夏季，總部位於瑞士的國際性「金融穩定委員會」（FSB, Financial Stability Board）提出一系列措施，旨在遏制這類公司過度冒險。監管機構擔憂的是，這些公司或將急於利用當前寬鬆環境──如低利率、市場熱絡、傳統銀行受限嚴格控管而退出若干業務等，而過度借貸或提供越來越多的冒險性貸款。

對沖基金合夥人Dan Zwirn表示：這類公司就像一種通道，將某類型資產與希望獲得高回報率的投資者連結起來，之後業務量逐漸擴大。」他的公司即專門融資給被銀行拒絕的投資人。

據《金融時報》報導，美國所謂商業發展公司（BDC, business development company ）、專業金融公司（specialist finance company）以及房產投資信託基金（REIT）等三類企業，所持資產金額已自2008年的7790億美元，增長至2013年第二季度的1.22萬億（兆）美元。

其中，REIT從短期金融市場貸款，並投資於可獲稅務優惠的較長期資產當中，例如抵押債券等。這些基金的快速增長已引起美國監管機關注意。

2013年早些時候，紐約聯邦儲備銀行(New York Fed)調查了美國銀行(BofA)有關REIT的風險敞口。市場認為，若利率迅速上升可能引發匯拋售，並影響較大型銀行機構。在上週，裡士滿聯邦儲備銀行（Richmond Fed）表示，雖然REIT自金融危機爆發以來「如雨後春筍般」湧現，目前仍不清楚會對金融體系構成何種風險。

監管機關正試圖加強對此類業務的監督，同時避免使用可能扼殺有助經濟復甦的措施。

在10月份，「金融穩定委員會」主席兼英國央行(BofE)行長卡尼（Mark Carney）提出，英國央行可對非銀行貸款公司開放其流動性通融（liquidity facilities）。他同時表示，這將意味著將延伸監管覆蓋範圍。

前英國銀行副行長塔克（Paul Tucker）警告說，監管機關需要加強針對對沖基金和影子銀行的監管。他表示，如果主流銀行的脆弱性在銀行業之外重現，對經濟將是「災難性」的。他呼籲證券監管機關提高自非銀行貸款公司處收集來的數據質量。

BDC向中間市場公司（middle-market company）提供資金及貸款，所使用的稅務優惠結構類似於REIT。儘管法律設置此類公司的舉債（leverage）上限，但還是迅速增長，導致近年來競爭加劇。

高盛消費結構性融資（consumer structured finance）負責人莫菲特（Steven Moffitt）表示：提高的資本規定及監管重點相結合，將使銀行更難為非優等（non-prime）客戶們提供服務。」

他估計，25％到40％的銀行客戶們將需要從影子銀行獲得貸款，從而有可能導致這類公司的進一步增長。