【大紀元2012年08月28日訊】隨著七月份疲弱的中國經濟數據被揭露出來，外界紛紛猜測中共中央可能會改弦易轍，從貨幣緊縮政策轉為財政刺激政策。特別是有跡象顯示，中國的失業問題開始出現惡化徵兆，這也使得資本市場對於新一輪財政刺激的期望更加高升。

雖然中共中央尚未表達進行大規模財政刺激的明確意圖，但是「投資飢渴症」病情嚴重的地方政府，已經打著「穩增長」的旗號，等不及的表示要採取各式各樣的投資計畫，並且規模一個比一個令人咋舌，從幾千億到上萬億都有。外界也以「新四萬億」、「地方版四萬億」稱之。

不少有識之士表達對於「新四萬億」的擔憂，特別是中國經濟的投資占GDP比例已經超過50%，並且地方政府負債嚴重，在這種情形下，再投入幾萬億給揮霍成性的地方政府趕工上馬經濟效益低的建設投資項目，無益飲鴆止渴。

無論如何，目前看起來，所謂的「新四萬億」比較像是地方政府在畫大餅，只是難以實現的空中樓閣。

「新四萬億」的最大問題，一言以蔽之，就是「錢從哪裡來？」

上一個四萬億，其實中央政府的出資比例不高，主要還是靠地方政府自己的財政收入與銀行融資。但是這兩個資金來源現在都有問題。首先，地方政府的財政收入主要靠中小企業稅收與出售土地。但是隨著出口惡化，中小企業的營利與稅收節節下降。並且因為中央的打房政策，中國的土地出售也已經比去年下降近四分之一。

在地方政府阮囊羞澀的情況下，主要的資金希望顯然要落在銀行融資上面。但是現在地方政府的借貸條件也同2009、2010年時大不同，當時地方政府在經濟泡沫的初期，相當容易借到錢。但是現在地方政府債台高築，估計對國有銀行的欠債已經高達10萬億元，並且地方政府將借來的錢胡亂用在不符經濟規律、投資回報低的項目惡名昭彰。在這種情形下，銀行恐怕也不能冤大頭當過了頭。

既然口袋裡缺少銀彈又負債累累，為什麼地方政府還高喊著幾千億、甚至上萬億的計畫而面不改色？其中一個原因是他們喊的數字根本是過度樂觀的數字，也就是說，他們口頭說出來的，並不是地方政府自己計畫出的錢，而是他們希望從境外、國有及民營企業乃至中央政府吸引到的投資。至於現在還有沒有這麼多的傻瓜來讓地方政府「慷他人之慨」，那就不得而知了。當然，另外一個主要的原因顯然是地方政府官員還想重溫上一次四萬億計畫時勾結貪腐、上下其手的發財美夢。至於如果真的再來一次四萬億，會讓已經嚴重的經濟失衡問題變得更加失控，那就不在他們的考量之內了。