【大紀元2012年06月19日訊】（大紀元記者沈玉清綜合報導）希臘保守派政黨新民主黨週日擊敗抗拒紓困案的左翼聯盟 (Syriza)，取得國會較多數席次，接下來將尋求與同樣支持紓困案的社會黨（ PASOK） 組成聯合政府。這也使得希臘可能退出歐元區的炸彈暫時拆除。不過，早前有分析人士認為，無論希臘選舉結果如何，歐元區的未來似乎都將面臨重重挑戰。

儘管希臘選舉結果的消息立刻提振全球股市及歐元價位，但美國公債的需求勢將維持強勁，因為投資人仍還需要擁抱避風港資產。

花旗：希臘退出歐元區機率仍達50-75%

花旗環球市場 (Citigroup Global Markets) 18日發佈的報告預估，未來 12-18 個月希臘退出歐元區的機率，仍高達 50-75%，即便支持紓困案的政黨上週日(17 日)贏得國會大選多數席次。

據花旗環球分析師在客戶報告中說，歐盟對於希臘大選結果初步表示歡迎，但也清楚表示，新政府能改變現有紓困方案的空間相當有限。在此情況下，希臘未來 12-18 個月退出歐元區的可能性依舊未變，仍達 50-75%。

花旗提醒，左翼聯盟仍在希臘國會佔有重要地位，並有能力發動街頭抗爭，來反對更多財政緊縮措施，甚至深層的財政結構改革。因此花旗預期，若紓困案只做小幅修正，希臘不可能達成要求的目標。

花旗分析師意旨希臘接受的1300億歐元國外紓困，該案要求的條件，是希臘必須透過嚴峻的刪減支出措施，大幅降低財政負債，並將預算赤字相較於國內生產總值(GDP) 的比例砍至 3% 以下。

西班牙及意大利飆高的借貸成本令人擔憂

希臘國會選舉結果揭曉，希臘退出歐元區的立即危機暫時解除，18日亞洲股市上揚顯示投資人稍感寬心，但樂觀行情無以為繼，同日的信貸市場給另一個南歐國家西班牙一盆冷水，殖利率又突破7%的紓困臨界點。

彭博社報導稱，債券市場18日對岌岌可危的西班牙關上了大門，其公債殖利率創下7.13%的歷史新高。身為歐洲第四大經濟體的西班牙，9日向國際借款人提出規模1000億歐元的紓困需求，以挹注資金給陷於不動產壞帳的銀行，自那時起，西班公債殖利率便不斷增加，逼近7%的紓困警戒線，到了西班牙難以負擔的地步。

據《華爾街日報》報導，目前歐元區除希臘外，西班牙及義大利飆高的借貸成本也令人擔憂。
西班牙在取得1000億歐元的紓困金後，並不能使投資人放心，市場仍持續動盪，這也顯示歐元區正面臨著重大挑戰。

原本同樣被視為避險選項的德國公債，本月價格卻走跌，10 年債殖利率躍升 0.25 個百分點至 1.43%。原因是投資人擔心，只要歐元區不解體，德國將必須分擔越來越多區內財務負擔。

債市經理人仍會將大筆現金停靠美國資產

有鑑於歐洲還有其他問題，包括西班牙銀行體系財務困難重重，意大利政府借貸成本持續攀昇，債市經理人遂預期，仍會將大筆現金停靠在美國資產。

《華爾街日報》17日報導說，Prudential Fixed Income 首席投資策略師 Robert Tipp 認為，資金逃亡已從歐洲內部的壞資產移往好資產，轉為全面逃出歐洲。

專家預期，即便支持紓困案的希臘保守派政黨能組成聯合政府，看似確保希臘留在歐元區，短期內會打擊美國公債價格；但跌勢也不會長久，因為歐債問題近幾週已衝擊到區內更大經濟體。

專家認為，就算希臘留在歐元區，仍可能需要更多資金挹注。而且雖然看起來希臘要達成原先承諾的緊縮條件相當困難，德國總理默克爾16日表示，希望希臘週日選出的新政府，會遵守對國際債權人的承諾，排除了重新談判希臘紓困條件的可能性。

逃離歐元區的資金流向持續 美債或再掀一波漲勢

鉅亨網消息說，只要這一波普遍逃離歐元資產的資金流向持續，美國公債便可能再掀一波漲勢。正如基金公司 Wilmington Trust Broad Market Fund 經理人 Wilmer Stith 所說，歐債危機已經延燒 2 年了，如今投資人卻還得挑選安全資產；市場需要見到具體的歐洲財政整合計劃，否則就算希臘大選結果續留歐元區，但說到底，情勢還是沒進展。

另個可能牽動市場走向的因素，是主要國家央行對於經濟情勢採取的政策回應。英國央行上週已先出手，提供國內金融體系 1000 億英鎊低利流動性。美國聯準會 (Fed) 本週政策會議是否宣佈第三輪量化寬鬆行動 (QE3)，也是各方關注焦點。

然而就算真推出 QE3，激起投資人追求風險興趣，恐怕也是曇花一現。Wilmington Trust 的 Stith 便預期，投資人不會因此持續看多，因為全球經濟注入更多流動性，並無法解決歐洲問題的根本，即負債纍纍。

（責任編輯：孫芸）