【大紀元2012年03月21日訊】（大紀元記者朱稚清台北報導）美林美國高收益債券今年以來漲幅逾5.17%，市場擔心回檔風險增加，柏瑞投資槓桿融資部門主管史帝芬（Steven Oh）21日表示，歐美高收益債券未來五年並無太大的危險因子，現階段有去槓桿化公司財務健全、現金充沛、信評改善、舉債到期年限延展及違約率維持低檔等五大基本面利多支撐，高收益債券還有一波多頭行情可期。

史帝芬指出，以違約風險來看，高收益債券利差水準顯示價格便宜，違約率仍維持低檔1.9%水準，預估2012年至2013年，也仍維持在1.5%至2.0%的範圍內，與過去長期歷史平均4.2%，仍有一段距離，其基本面仍相當穩固。

市場最關心的，還是下一個利空因素為何？史帝芬認為，未來五年看不到太大影響變數，但仍要留意歐洲主權債危機以及地緣政治，如北韓、伊朗的問題。

柏瑞新興市場高收益團隊主管庫克(Steven Cook)表示，根據柏瑞統計資料，新興市場公司債券的整體信評，其實高於新興主權債券，卻受限公司債評等無法超越主權債券。從常用的新興市場債券指標來看，約有73.6%公司債評等達投資級以上，但由於過去金融風暴事件，使高收益公司債評等被信評機構以較嚴格的評級標準來檢視，故公司債信評等被低估。

庫克指出，2014年底前，美國都將維持低利政策，目前的資金行情不會太快結束，流入新興市場債券的資金仍相當充沛，使新興市場的資本有更多成長空間。◇

（責任編輯：趙姿敏）