【大紀元2012年11月07日訊】（大紀元記者高紫檀綜合報導）11月2日，香港金管局第十次「重彈」擊退熱錢對港幣的侵襲，拋售50.4億港元買入美元，再一次穩定港幣幣值在7.75港元兌1美元這一上限以內。11月1日，香港金管局更是連續入場作戰3次，先後投入74億港元「銀彈」保衛港幣。

香港自1983年起實行聯繫匯率制度，港元與美元掛鉤，兌換保證區間為7.75至7.85港元，以維持港元匯率穩定。

自9月15日美國QE3計劃推出後，全球熱錢四散逐利，而香港這一自由市場首先成為熱錢進攻的「橋頭堡」。短短二個月不到，港幣倍受攻擊壓力，香港金管局近期不得不先後十次重彈轟擊，傾洩約322億港幣買入美元，阻擊熱錢令港幣升值的企圖。

此次美聯儲推出的進一步量化寬鬆政策(QE3)並沒有明確時間限制，美聯儲每月將採購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)，一直持續至就業市場復甦。這意味著美元將源源不斷的流向市場。而美國0-0.25%的超低利率的維持期限將延長到2015年中，這使逐利的資本迅速向美國之外的國家遷移。

雪上加霜的是，為應對QE3及刺激經濟復甦，摩根士丹利跟蹤研究覆蓋的33個國家央行中，已有16家央行採取了寬鬆貨幣措施，10個發達經濟體中有7個實施寬鬆政策，另外23個重要新興市場國家也有9個採取了下調基準利率或存款準備金率的寬鬆政策。

熱錢四溢，湧向亞洲！據花旗銀行最新報告，自QE3推出之後，全球資本市場資本開始從發達國家大舉流向新興市場。中國(以香港地區為代表)開始吸引大量外來資本，而持續資本流出地則以北美為主，北美佔到全球資本流出總量的90%以上，而自9月下旬至10月，中國(包括港澳台地區)則吸引了其中80%以上的資金。

花旗資本流向跟蹤報告也顯示，人民幣資產是本輪熱錢最重要的流向。10月26日的流向報告顯示，亞洲地區(10月24日當周)單周流入資金達13億美元，其中絕大部份流入人民幣ETF(交易型開放式指數基金)，規模超過11億美元，佔到總數85%左右。

而目前，人民幣境內和境外市場仍處於分割狀態，貿易項下人民幣結算的開放使得香港離岸人民幣（CNH）外匯市場得以與內地在岸人民幣（CNY）外匯市場並存，兩種匯率形成機制的差異留下熱錢的套利空間。此外，近些年，國際熱錢在香港「迂迴」進入人民幣市場是常用的路徑，這令香港更多一重壓力。

洶湧的資金令香港金融管理局開始變得緊張無比，在沉寂了3年後再度上演「港元保衛戰」。

人民幣6日5次觸及「漲停板」限制

目前，中國大陸對資本項目實行管制，但即使人民幣處於相對封閉的金融堡壘之後，也並沒有免於遭受熱錢的影響。

11月1日，人民幣兌美元再度觸及當日漲停價位6.2387。這是繼10月25日人民幣匯率首次觸及1%的匯率波幅上限後，短短6個交易日中，第5次觸及「漲停板」限制。

按照今年4月16日新的人民幣匯率波動幅度規定，銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價浮動幅度由原來的0.5%擴大至1%，達到這個1%的波幅限制即為「漲停」。人民幣連續漲停反應了升值壓力巨大，而美國量化寬鬆政策QE3和外匯投機被認為是主要原因。

事實上，近期人民幣在即期市場上走勢強勁，匯率屢創新高，尤其在10月11日後，人民幣加速上浮，兌美元盤中匯價接連突破6.28、6.27、6.26及6.25關口，10月26日又首次升破6.24。

而自7月下旬至10月底，人民幣已累計升值約2.5%，其中10月更累計升值近1%。

由於中共央行長期以來人為設定匯率中間價，又擁有超過3萬億美元外匯儲備，再加上中國經濟的蕭條，外界並不認為人民幣能夠長期升值，中共央行可以隨時通過設定中間價貶值人民幣。

亞洲貨幣普遍受影響

除了人民幣及港幣，亞洲眾多地區幣種均未能倖免熱錢衝擊。在美國實行QE3後到目前的這一段時間裏，亞洲新興市場的貨幣普遍出現了升值趨勢。

10月底，韓國央行和金融監督院公佈的數據顯示，過去3個月，韓元對美元累計升值4.4%，創下同期全球主要國家貨幣對美元升值幅度的最高值。同期，馬來西亞令吉對美元升值幅度為4.1%，居第二位；新加坡元對美元的漲幅也達到3.6%。

在此情勢之下，一些地區監管層不得不出手干預以穩定外匯市場。

除香港重啟干預港匯的行動外，台灣也沒有停止對台幣匯率的干涉。近期，台灣央行盯緊台北匯市，常常收盤前刻意進場買匯，令新台幣由升翻貶。而這種進場「壓尾盤」的情形，最近在台北匯市幾乎天天可見。

有數據顯示，QE3也導致過去5個月中韓元累計升值幅度近9%。作為出口拉動型的韓國，韓元升值給韓國經濟帶來嚴重威脅，10月11日，韓國央行以6比1的投票結果決定降息25個基點至2.75%，以救經濟。

而在QE3後，泰銖的升值也引起監管部門的關注，泰國央行亦發佈資本賬戶放寬限制的公告，進一步開放資本賬戶以引導資金外流，緩解泰銖升值壓力，以應對外匯市場可能面臨的風險。在泰國公佈的新政後，泰銖升值出現暫時反轉，有所回落。

9月以來，菲律賓的外國投資淨流入同比激增171%至4.0742億美元，這導致菲律賓比索快速升值。為了遏制菲律賓比索大幅升值勢頭，菲律賓央行也在10月再度降息25個基點至3.5%。

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（責任編輯：周雅）