【大紀元2011年09月23日訊】〈大紀元記者朱稚清台灣台北報導〉9月22日聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀錄公佈之後，美國股市隨即出現大跌，法人分析，主要原因有五大要素：政策操作在預期之內、獲利了結賣壓、操作規模較QE2小，非新資金注入；企業不缺現金，期待經濟振興措施；美國三大銀行遭受降評。

根據FOMC會議紀錄指出，聯準會將會購入6~30年期公債達4000億美元，而以出售3年期以下短債做為資金來源。聯準會認為未來美國經濟有相當高的下行風險，而對於全球金融市場也有同樣的看法。0~0.25%目標利率至少維持到2013年中。

早在9月初聯準會Fed公佈的統計數字中即可發現，華爾街大戶最近買入約900億美元的美國公債，聯準會買長債賣短債的扭曲操作早已在投資人預期之中。聯準會沒有提出較具新意的政策，而美股上週連五紅，投資人在預期落空之下短期出現獲利了結。

此次會議決議購入4000億長期公債，與QE2的購入6,000億短債來講規模相對較小，且所需資金由出售短債而得，整體來說並沒有加強市場流動性。至目前為止，美國企業手中不乏現金，卻因經濟走緩而不願輕易投資。市場需要的是進一步的經濟振興措施而非增加流動性的政策。

美國銀行業在2008年金融海嘯之後體質持續未見好轉，21日惠譽調降美國銀行、富國銀行及花旗銀行等三大銀行債信評級，無異雪上加霜。

康和投顧認為，歐洲債信問題仍無解決方式，全球經濟出現走緩。在投資人面臨大量不確定性因素之下，市場難免出現震盪。在歐美政府對於債務問題以及經濟振興方案有明確的解決方案之前，近期應以保守型標的，如高評等債券基金為主要投資參考標的。

亞股重挫 第四季可望觸底反彈

歐美股市大跌，22日亞洲股市也成重災區，香港恆生指數首當其衝，單日跌幅將近5%，先前表現相對強勢的東協股市也明顯回檔修正，復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，美國FOMC會議有關經濟前景惡化的措辭導致市場疑慮加深，加上歐債問題狀況不明，外資大舉撤出亞洲市場，短期間的市場觀望氣氛較濃。

許家瑝表示，現階段市場信心脆弱，很容易受到消息面的影響，而與歐美景氣連動性較小，以內需消費及原物料產業為主的股市，例如盛產農林漁牧商品的東協各國，人民所得提高、民生必需品的發展潛力較大。

許家瑝指出，東協正處於經濟加速成長的初期，而且各國股市的法人投資比重較高，像菲律賓、馬來西亞、印尼股市的機構法人投資股市比例多達達8成至9成，其中最大持有者多來自政府或大型退休基金，如今股市修正到相對合理的價位後，預期在外資賣盤告一段落之後，政府的資金將可望適時進場，尤其在經濟基本面的支撐下，盤面將不乏遭到錯殺，股價相對便宜的優質中小型股。

針對希臘債務問題，許家瑝指出，希臘為了取得10月份80億歐元的貸款，日前宣布擴大進行財政樽節方案，內容包括減少退休金支付、提高退休年齡、減少公職人員人數等，這樣的新財政措施應可讓IMF與歐盟滿意，但希臘國內的抗議力道將擴大，必須留意其政局的穩定，而有鑒於短期間新興國家金融市場震盪，建議可分批於第四季逢低布局。

根據彭博社Bloomberg統計，1994年1月1日至2011年9月14日的MSCI東協指數走勢，期間曾發生過1997年亞洲金融風暴、2000年科技泡沫及2007年金融海嘯三個大型空頭波段，而在大型空頭期間，東協市場都會伴隨著貨幣大幅貶值，然而這波東協股市受歐美拖累，貨幣並沒有出現過去貶值10%至40%的情況，從過去歷史經驗觀察，許家瑝研判若以東協股市平均回檔修正期間約3個月推估，東協股市可望在今年第四季觸底反彈。