【大紀元2011年08月30日訊】〈大紀元記者朱稚清台灣台北報導〉美國耐久財和房價等經濟數據優於預期，加上全球央行年會Jackson Hole舉行，舒緩了市場恐慌情緒，國際買盤出現試探性回補，股市部分從「美股」和「全球新興市場」二大基金試水溫；債券部分的淨流入分佈在短效性的「美債」和長效型連續淨流入22週的「新興本地債」。

本波風暴中心的美股和美債上週各淨流入20億美元和17億美元，結束過去三至五週的淨流出，分列股、債基金吸金之冠。新興市場失血狀況漸有和緩，全球新興市場型基金上週淨流入5200萬美元，整體新興市場累計淨流出金額縮減至20億美元。

值得注意的是，新興市場本地債券淨流入週數令人嘖嘖稱奇，上週淨流入5.12億美元，創下連續22週淨流入的歷史紀錄，從4月初至8月底，長達五個月吸引國際資金流入，不僅無畏市場動盪，稱得上是歐美債務危機中成為「避險新天堂」。

摩根富林明亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，儘管Jackson Hole會議結束，聯準會並未祭出新一輪量化寬鬆方案，但已預留未來推出新刺激措施的伏筆，呼應之前所言低利政策維持至2013年，全球貨幣環境已確定更加寬鬆。郭世宗認為，利之所驅，資金勢必尋找收益率較高的產品，此時，債信調升空間大且基本面強勁的新興債，在新興貨幣升值推升下，促使新興本地債成為今年當紅的風險性債券。

透過大麥克指數評價全球主要貨幣，以亞洲貨幣低估情形最為嚴重，包括中港、馬來西亞、菲律賓、泰國、印尼、南韓等貨幣低估比例逾13%以上。因此，郭世宗指出，亞洲貨幣受惠於經濟成長強勁及人民幣升值帶動下，未來上調空間可期，想要搶賺新興貨幣升值財，亞債無疑最具想像空間。

根據Morgan Stanley統計，亞洲企業歷經海嘯洗禮後，財務體質愈加穩固，債務佔企業市值比重已一路下滑至25%，現金水位也大幅提升，抵禦歐美債務危機實力大有增進。郭世宗認為，隨著原物料價格進一步回落，預料亞洲各國的升息動作暫歇，亞債可望擺脫升息不確定干擾後，在貨幣升值及企業獲利加持下，後市表現值得期待。

摩根富林明投信投資研究部協理洪胤傑表示，美國聯準會未如市場期待推出QE3，不過柏南克對經濟前景的信心喊話仍有效提振股市表現；聯準會仍有系列工具可振興經濟，但不預期9月會議馬上祭出重大新政策，除非未來幾週經濟數據嚴重惡化。

洪胤傑認為，近幾個月股市要「持續性大漲、並回到高點」的機會不高，幾個歐美政治變數將不時干擾市場信心，如歐元區將在9~10月針對EFSF擴大功能進行表決、美國接下來的緊急財政刺激案與第二波減赤細節討論，預料在取得共識前會先有一番波折。

不過，洪胤傑指出，年底前全球股市已醞釀一波反彈機會，主要是過去一個月許多股市迅速重挫約20%，本益比已降到2009年3月的低點水準，除非金融體系或經濟惡化程度超過市場預期，否則在利空鈍化、資金面與價值面考量下，股市已存在不小反彈機會。洪胤傑說，未來市場波動仍大且低點不易掌握，建議投資人應以基本面較佳的新興市場為加碼標的。

摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷指出，寬鬆貨幣環境驅使資金流向新興股市，已是市場共識，再者，隨著原物料價格回檔，新興市場通膨壓力逐步放緩，資金回補新興市場可望增強。吳淑婷進一步指出，歷經此波大幅修正後，目前MSCI新興巿場指數12個月預估本益比約10.5倍，甚至還比2007年金融海嘯前約12倍還低。