【大紀元2011年07月04日訊】要是中國經濟急劇放緩，投資者可以做怎樣的準備？

《華爾街日報》4日發表題為《怎樣做空中國？》的專欄文章說，中國房地產市場的健康狀況、北京能不能控制通貨膨脹以及政府債務的真實水平，正引起越來越多的懷疑。中央政府上週披露，地方政府欠債相當於國內生產總值(GDP)的四分之一。很難想像這些債務中有很大一部分不會淪為壞賬。

文章說，因為這一切，怎樣做空中國，正在吸引新的關注。依靠做空中國獲利的熱門途徑已經人滿為患。一些對沖基金借入赴美上市中國公司（其中很多都存在審計或治理問題）的股票以圖在這些股票後來的下跌過程中獲利，結果在近幾個月賺了大錢。

一些人說，這些容易賺到的錢已經被人賺了。更重要的是，做空這些股票利用的概念實際上不是中國經濟的整體狀況，而是具體的公司危機。

一部分投資者正在做空那些投資於中國滬深A股市場的交易所交易基金。A股市場以人民幣計價，受到嚴格限制。做空的具體辦法是借入證券賣出，利用其跌勢獲利。但作為這些證券基礎資產的A股已經受到衝擊，主要股指較2009年8月份達到的金融危機以來最高水平下跌將近20%。空頭做空赴港上市中國公司股票更加便利，其中一部分人已經針對恆生指數(Hang Seng Index)或個股建立了空頭頭寸，但這個市場的中國股也已經被壓得很低。

文章說，中國是這種紅色金屬的頭號消費大國，建築物中的管道和電線都需要用到銅。銅也因此成為中國房地產市場的一個指標。較為疲弱的中國採購經理人指數發佈後，倫敦三個月期銅價格上週五最低跌至每噸9,345美元，低於週四的每噸9,429美元。

另一種途經是押注中國經濟減速會波及企業界。經營倫敦資產管理公司Eclectica Asset Management的亨得利(Hugh Hendry)建立了不同尋常的做空中國的頭寸，大舉買進了那些他認為會受到日本向中國出口減速影響的日本公司的信用違約掉期。中國目前是日本最大的貿易夥伴。

勝算最小的也許是押注人民幣下跌。押注人民幣下跌的交易最近也吸引了一些人，他們願意挑戰認為人民幣兌美元只會升值的大眾看法。

文章說，過去一年多來，看空中國的人不斷增多。對沖基金經理查諾斯(James Chanos)去年初因質疑中國經濟基本面遭到公開抨擊，他斷言中國處於受信貸推動的房產泡沫中。近來有更多的人同意他的觀點。

不過，文章最後說，中國曾在過去多次證明那些唱空中國的人錯了。或許看空者應該培養出一種技能：耐心。

（責任編輯：孫蕓）