【大紀元2011年06月23日訊】(據台視新聞報導)美股近來又開始出現公司獲利成長，但股價卻下滑的狀況。

《商業週刊》報導，根據市場估計，S&P 500 公司今年獲利總和將比 2010 年高出 18%，然而高獲利預期卻未能減緩美股下滑的趨勢，4 月底以來美股下挫了 6.8%，這也是得美股價值降至 26 來最低，本益比低於過去 20 年來絕大多數時間。

中國不斷升息加上希臘違約問題，以及美國聯準會第二輪量化寬鬆政策將告終，幾乎完全抹消美股今年以來的漲幅。獲利和股價表現背離的狀況，點出了投資者歷經 2009 年以來 S&P 500 上漲 88% 後的挑戰。

上周美國公佈的經濟數據皆不盡理想，且德國在希臘問題上的退縮讓美股上周幾乎沒有動，延續了 2008 年以來最長的低潮期。

美股低潮期至今已經延續了 34 天，是 2009 年牛市開啟以來第二長。第一長則出現在 2010 年的 4 月至 7 月共延續了 49 天才翻揚。

根據《彭博社》數據，美股陷入衰退低潮，也讓美股本益比降至 14.5，遠低於 20 年平均值 20.5；平均股價僅為現金留的 8.7 倍、帳面價值的 2.1 倍，皆低於過去數十年來的多數時間。

專家表示，即使假設獲利成長為零，本益比仍然不會飆高，再者專家認為，其實現在對企業的獲利估值仍然過低，未來企業動能依然非常強勁。

美國令人失望的經濟數據加重了美股下跌的壓力，5 月以來包括失業率、平均薪資、工業擴張皆不如市場預估，令人擔心 QE2 未能成功刺激美國經濟。

而在美國市場之外，歐洲的情況也令人擔憂，歐債問題持續燜燒，希臘等歐豬國的國債擔保成本節節升高，另外外界擔憂可能需要債務重組。

中國則是為了要應付通膨飆漲，冷卻市場，6 月 14 日再度上調存準率，連續 12 次上調，2010 年以來也已經多次升息。

但儘管總體經濟環境動盪疲軟，分析師仍提高企業的獲利預期，根據分析師預估 S&P 500 每股獲利將成長至 99.61 美元。

若美股股價仍停留在目前水準，獲利也真如分析師預估，那麼美股本益比將降至 12.8，創下 1985 年以來，除了雷曼兄弟倒閉時期外的最低水準。

瑞士信貸分析師 Doug Cliggott 認為，縱使企業財報再亮眼，但投資人對目前成長減緩可能導致另一波衰退的擔憂讓美股壓力非常沈重，Cliggott 認為，S&P 500 到年底前可能不會有什麼起色。

Cliggott 接受採訪時說，他不認為股市現在相當吸引人，因為儘管本益比低於歷史平均，但這都是反應了對外來成長的不確定性。且未來股市很有可能不再受到聯準會的加持，因為本月底聯準會的 QE2 將告終，然主席伯南克未暗示是否將會有 QE3。

根據美林美銀調查，本月全球投資人手中持有的現金部位是今年以來最高。 ABN Amro 私人銀行的投資長 Didier Duret 表示：「這或多或少反應了投資人不願意再將錢投入股市」。

但也有些專家認為，鑑於成長穩定，儘管復甦循環態勢不強，但現在卻是入場的好時機，低本益比應該可以提供一些支撐。