【大紀元2011年10月01日訊】〈大紀元記者朱稚清台灣台北報導〉歐美債務風暴打亂全球經濟復甦步調，市場對經濟成長的憂慮，已開始超越通膨，各國央行緊縮貨幣政策踩煞車，預料升息趨勢將暫緩。

市場高度關注的歐美債務問題，相關政經事件將延續到11月，包括9月底德國議會表決EFSF擴大議案及美國國會表決提高舉債上限議案，10月初歐元區17國會議決議是否撥付金額80億歐元的對希臘第六筆援助款，10月中希臘將公布公債的換券參與率狀況，10月底歐元各國將完成EFSF擴大議案。

復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，接下來值得注意的是，11月4日G20會議將提出解決歐債方案，包括協助歐洲銀行重組、提高EFSF規模至2~3兆歐元，以及安排希臘有序違約等，屆時歐債危機的故事才可能告一段落，不過緊接著美國赤字削減超級委員會將在11月下旬提出草案，並在12月表決，其結果也是備受市場關注。

許家瑝認為，短線來看，當歐債問題在11月間大致獲得處理後，全球股市可望因為處於利空消息的空窗期，加上年底消費旺季等題材帶動而出現反彈。

許家瑝分析，相較於歐、美、日等已開發國家陷入債務危機與經濟成長力道衰竭的情況，新興市場的人口結構年輕，在製造業高度成長及龐大內需帶動下，經濟成長及股市前景都相對看好，尤其東協主要市場如印尼、泰國股市的季線與年線乖離率都達10%左右，推估其股市低點可能已經不遠，具有經濟高度成長優勢的東協股市，可望是市場最關注的焦點之一。

顧經濟 全球央行升息喊卡 債市利多

據理柏評鑑Lipper統計，下半年因全球系統性風險再起，股票市場步入空頭，不過，以布局海外投資等級債券為主的債券基金績效仍相對穩健，近3個月類型平均跌幅不到1%，近1周股匯市震盪劇烈，但仍有部分等仍維持正報酬。

匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達表示，有鑒於歐美處理經濟與債務問題的態度與方式相當分歧，且預期短期間不太容易達成共識，目前衡量市場風險程度的恐慌指數仍處於30以上，恐慌氣氛並未消退，使債券資產配置不可或缺，目前因歐美公債實質公債殖利率轉負，預料具投資等級、票息較佳、實質公債殖利率較高的國家公債將較具投資價值。

游陳達分析，歐美等成熟國家因為被債務赤字問題壓得喘不過氣來，財務捉襟見肘、失業率仍居高不下，也讓經濟面臨衰退風險，加上資金避險湧入導致債券價格失衡，實質公債殖利率轉負，不過包括巴西、澳洲及墨西哥等國家債券因實質公債殖利率較高、GDP占財務比重較低，加上相關國家倒債風險低，相對較具基本面的投資價值。

游陳達認為，資源國家將暫緩升息或展開降息，且預估通膨將逐季回落，有利殖利率曲線下移，而近期因美元走強，新興市場貨幣及商品貨幣受資金抽離衝擊，出現明顯修正，但以中長線來看，若投資人看好這些資源國家中長線的潛力，近期大幅回跌，反而提供布局時點。