【大紀元9月8日訊】(據台視新聞報導)美股上周走揚，可能只是為未來的再度下滑做準備。上周道瓊工業指數及其他股指終止周線連三跌。

《華爾街日報》指出，雖然漲勢並未收復 8 月跌勢，卻是 20 年來勞動節假期前最好的周線表現。

這樣的消息多頭額手稱慶，空頭則不以為然，認為 8 月的最後一周無法成為未來走勢的風向球，畢竟假期前交易量通常清淡。

從歷史上來看，股市全年表現最差的兩個月，一個是 9 月，另一個就是 10 月。

看來秋天正是熊出沒的時節，當白晝漸短，多頭的耐心也漸漸消磨。至少有兩個原因，說明了為何秋天是美股下挫的季節。

《MarketWatch》首席經濟學家 Irwin Kellner 指出，其中一個原因是歷史。

許多投資人與交易員，皆回溯歷史以展望未來，因此每到 9 月、10 月時，當他們回首去年同期，看到的是麻煩及災難。 中翻英【Powered by Google AJAX La

美股幾個著名的大崩跌都發生在秋天，包括 1929 年、1966 年、1973 年、1987年、1989 年、2008 年皆是。因此，每到勞動節前後，交易員都變得很敏感，一點點的風吹草動都會引發賣壓。

以現在的情況來說，賣壓湧現點可能會是奧巴馬最新的經刺計畫。

另一個主因是企業獲利。

每到 9 月，企業開始意識到，實際獲利可能不如預期。這對長久以來只關注財測的投資人來說，是當頭棒喝。

以現在來說，獲利預期的確遭逢下修。 4 月時，分析師預期企業明年獲利將增加 20%，現在該數字已經降到 15%。

事實上這個數字有可能還是太高，畢竟這比他們預期的美國 GDP 數字高出 2 倍。

2009 年 Q4 時，儘管美國經濟成長 5%，也帶動了企業收益，但 9 月時美股仍下挫。

沒人認為今年美國 Q4 GDP 還能同樣亮眼，事實上，美國還有可能陷入雙谷底衰退。

單這樣的消息就足夠打擊企業獲利，但還有其他原因必須要對企業狀況保持警覺。

比如說，企業無法再從員工身上榨出產能，以致生產力下降，這意味著利潤將下滑。

再來就是需求疲弱，這從美國經濟體 Q2 成長極小、消費者開支疲弱可略見端倪。

許多企業以物品降價求售因應，更壓縮了獲利空間。

不過，等到 10 月過完，歷史顯示，任何的股市下挫都該被視為買點。

有道是「11月買進，5 月賣出，然後離場。」再來就是，總統任期的第3年 (2011年)，股市表現通常不錯。

最後一點，股市喜歡在憂愁的氛圍中上漲，而現在市場的確有許多事情需要煩惱。
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