【大紀元4月29日報導】（中央社記者許湘欣台北29日電）一如先前市場預期，巴西宣布升息3碼，升息後股匯市均小漲。投信業者指出，升息後的巴西經濟正式進入擴張期。

巴西央行宣布將基準利率從歷史低點8.75%上調0.75個百分點（3碼）至9.5%，升息動作符合市場預期，聖保羅指數小漲至66655點，巴西貨幣黑奧也回升至1.75兌 1美元，股匯市分別上漲0.22%與1.07%。

法人指出，巴西這次升息，不但成為金融海嘯以來第一個升息的拉丁美洲國家，也是繼印度連續兩度升息、中國調高存準率後，展開相對緊縮手段的金磚四國之一。

不過，匯豐巴西基金經理人荷西．卡沃（JoseCuervo ）指出，儘管巴西進入升息循環，但目前巴西實質利率仍落在6%到6.5%左右，低於2003年到2008年經濟大多頭時期的8%到13%之間。

以歷史平均水準來看，目前資金環境也相對寬鬆，即使升息，也不過是往歷史中性水位移動，並非大幅緊縮市場資金，對經濟與投資活動的影響不大。

荷西．卡沃認為，近期有 3大多空變數影響巴西股市，包括南歐財政危機、中國打房政策以及巴西升息；南歐財政危機預料是短線衝擊，中國打房可能影響巴西出口類股的短期表現，但隨著巴西央行升息，股匯市可望進入多頭格局。

尤其，從2002年以來巴西三度升息循環經驗來看，巴西股市在升息循環後反而步入景氣擴張主升段。

以過去3次升息前後的股市表現觀察，若投資人在升息前1個月進場持有1個月，面臨約平均5.6%的下跌風險；不過，若在股市確定升息後進場投資半年，平均獲利達9.4%，扣除2008年金融海嘯的特殊環境，6個月與12個月的報酬率分別達23.1%與108.7%。

換句話說，進入升息循環的巴西股市，不因升息而轉弱，反而開啟另一波多頭攻勢。

荷西．卡沃說，從2002年以來的經驗來看，巴西升息前，由於市場不確定性高，投資人進場意願不足，股市表現較疲弱。不過，一旦確定升息，巴西股市可望進入長多階段。

其中，金融股由於存放款利差擴大因素，有利銀行營收表現，金融股是巴西升息初期表現相對強勢的類股。

至於匯率部份，過去經驗顯示，巴西升息後可能吸引國際資金進駐，並引導黑奧走升，僅管巴西央行基本態度是不希望黑奧升值過快。

不過，近期巴西通膨有升溫趨勢，由於黑奧升值也有助減緩通膨壓力，不排除央行對巴西黑奧有更大的升值容忍空間。升息確定後，巴西黑奧可能展開一波升值走勢，有機會突破1.7兌1美元的價位。