【大紀元3月11日訊】(大紀元記者張東光編譯)金融風暴之後，美股大起大落，標普500指數自2007年10月高檔暴跌57%，2009年3月9日觸底後又大漲了66%。歷經如此震撼教育，多數股民彷彿霧裡看花，往往低檔心生恐懼、高檔又信心滿滿，常常追高殺低而無所獲，大嘆股市難為。為此，《商業周刊》從美股的波動性、美股相對強弱度、類股漲幅、流行趨勢、股民情緒等五個客觀的角度分析美股，提供股民一個理性研判的依據。

恐慌指數劇降 利空鈍化

每當美股大起大落之前，芝加哥選擇權交易所波動率指數(CBOE Volatility Index)，或恐慌指數(VIX)，常常是有效的領先指標。

2004至2006年間，VIX平均值為13.7，但金融風暴後，2008年11月20日VIX創下歷史新高80.9，2009年3月聯準會與財政部推出多項救市措施，股民情緒逐漸平復，VIX降回40。

一年後，儘管歐洲出現希臘債信危機，美國公布的經濟數據也很疲弱，但2010年3月4日VIX仍然持穩在18.8，顯示美股此時對利空的反映已逐漸鈍化。

美股去年殿後 今年相對看好

一年前，美國表現不如全球。2009年包含美國、加拿大在內的MSCI EAFE指數上揚27.8%，標普500指數也只上漲23.45%，但MSCI的新興市場指數卻大漲74.5%。

然而，今年情勢改觀，市場普遍認為美國的表現將優於全球。2010年至今，標普500指數小漲0.7%，EAFE指數下跌2.7%，新興市場也下滑2.3%。

去年飆成長股 今年看價值股

去年羅素1000價值股指數漲16.3%，但成長股指數上揚34.8%，漲幅超過價值股1倍。但今年以來，成長股僅漲0.5%，低於價值股的1.5%漲幅。

此外，去年轉機股跌深之後也漲幅兇悍，其後績優的科技股也漲勢凌厲。至於今年，分析師普遍看好財務穩健的績優股，尤其許多大型的跨國企業的債信，絕對優於那些國債瀕臨違約的國家。

去年流行科技股 今年工業股最夯

華爾街熱門的股票有如時裝的流行，常常說變就變，上個月可能流行能源股，下個月又變成金融股。去年科技股最當道，標普500資訊科技指數上揚59.9%，大大領先標普500整體漲幅的23.45%，也比漲幅第二大的原料類股多漲14.7%。

今年以來，情況稍有改變，標普500工業指數上漲5.2%，漲幅居冠，其次是非必需品消費指數。不過，電信服務指數去年漲2.6%，嚴重落後大盤，今年以來還倒跌10%，屬於抗漲又領跌的弱勢族群，投資人最好避開。

有人基金申購 有人居高思危

據TrimTabs投資研究公司資料顯示，今年1月股票基金淨申購62億美元，為去年7月以來首度資金淨流入，反觀去年整年則淨流出318億美元，估計今年2月將有78億美元淨流入。

一般而言，股市散戶大多後知後覺，股市漲勢初期都沒跟上，反而在大漲一段、利多見報之後才跟進。當然，也有不少投資人居高思危，儘管目前利息超低，兩年期國庫券利率僅0.4%，仍然寧願買進公債或公司債避險，也不想暴露風險。

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