【大紀元2月22日訊】自由時報記者卓怡君／專題報導

美國聯準會（Fed )上週無預警調高貼現率，市場預期今年可能展開升息循環，引發亞股動盪，但升息即代表景氣落底復甦，以美國近兩次升息循環來看，其後美國股市與亞洲股市皆有大行情，顯示只要經濟脫離谷底，股市往上走的機率大為提高，投信法人指出，升息短期衝擊市場信心，但之後股市將出現令人期待的「主升段」。

從過去二十年統計顯示，美國聯準會一旦開啟升息循環，美股也能持續有所表現，以過去三次主要的升息循環來看，聯準會通常在一至兩年內逐步調整，美股同期出現4％至11％的漲勢，當中雖有波動，但因全球景氣大幅改善，資金仍大量流入股市等風險性資產，有助於推升股市多頭行情。

若從亞洲股市與升息之間的關連性角度分析，由1983年至2004年的經驗可發現，平均而言，聯準會初次升息後的一個月，亞股下跌機率達八成，但之後隨即上漲，並在三個月內股價突破新高。

另從UBS統計數據也發現1994年至2008年亞洲各國升息期間與股市的變動，二者存在高度相關性，平均而言，在央行正式升息之前，亞股大多已開始轉弱，在首次升息後的一個月內，股市仍持續下跌，但一個月後股市普遍快速由跌轉升。

台新主流基金經理人郭建成指出，聯準會調升貼現率代表緩步收回市場浮濫資金，不該與升息劃上等號，一旦真的升息，就象徵景氣確實好轉，今年只要美國或中國升息，對於台股乃至全球股市將是一大利多，主升段蓄勢待發，台股甚至有機會上萬點。

美股還有高點可期

摩根富林明新美國基金經理人陳昱嘉強調，過去美國三次升息循環情況來看，股市皆上漲，尤其近兩次升息循環，美股漲勢明顯。

值得注意的是，每次升息循環前，美股都有一波不小的漲勢，目前估計今年年中或下半年聯準會可能升息，這也意味著美股至年中還有高點可期。

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