讓你思考像索羅斯、投資像巴菲特(5)

傑克.奎南(Jack Guinan)

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Operating Income︱營業利潤

什麼是「營業利潤」?

企業正常經營活動產生的盈利,等於營業收入減去銷貨成本,再減營業費用。對非金融業公司而言,一般視為等同息稅前利潤(EBIT),就是未扣掉利息及稅項支出的盈利。英文也稱為operating profit或recurring profit。公式如下:

營業利潤=營業收入-銷貨成本-營業費用

Investopedia的解釋

非正常營業活動產生的盈虧,不計入營業利潤中,例如,非金融業公司的金融投資收益,以及性質特殊的一次性收支項目,像是某些訴訟的和解支出。營業利潤是營業利潤率的分子(分母為營收),該比率衡量企業的經營績效。

相關名詞/

Cash Conversion Cycle 現金轉換循環

Cost of Goods Sold (COGS) 銷貨成本

Gross Income (1)總收入;(2)毛利

Net Operating Income (NOI) 營業淨利

Operating Expense 營業費用

Operating Leverage︱營業槓桿

什麼是「營業槓桿」?

營業槓桿反映一家企業或一項業務的固定成本與變動成本比重。

(1)一項業務如果銷售宗數有限,每一宗貢獻很大的毛利,營業槓桿相對較高。薄利多銷者營業槓桿較低。

(2)業務的固定成本比重較高,變動成本較輕,營業槓桿較大,利潤對銷售量的變動較敏感。

Investopedia的解釋

營業槓桿愈高,預測風險愈大。也就是說,銷售量預測相對較小的誤差,在槓桿作用下,會放大成盈利與現金流較大的預測誤差。

一家公司一年的銷售宗數以百萬計,每一宗只貢獻薄利,該公司對每一宗銷售的仰賴程度自然較輕。舉例來說,便利店的營業槓桿就明顯低於名車經銷商。

相關名詞/

Cash Flow 現金流

Debt 債務

Gross Margin 毛利率 Leverage 槓桿

Volume 成交量@(待續)

摘編自 《財經詞彙一本就搞定:讓你思考像索羅斯、投資像巴菲特》 美商麥格羅‧希爾 提供
(//www.dajiyuan.com)

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