Open-End Fund︱開放型基金

什麼是「開放型基金」？

一般的共同基金都是開放型基金。開放型是指基金的資本額不設限，投資人隨時可向基金公司要求買入或贖回基金，基金公司則可隨時增發基金單位，以滿足市場需求。

開放型基金的投資人可於每個交易日，依基金單位資產淨值，向基金公司認購基金或要求贖回，基金公司須保持足夠的流動性，以滿足投資人的贖回需求。

Investopedia的解釋

開放型基金方便投資人投資與變現。有時候基金經理人會認為資金的規模已過大，難以爭取理想的報酬率，因此會暫時停止接受新投資人認購，甚至連既有的投資人，也不能申購更多基金單位。

不過因為基金的規模，跟基金經理人的管理費收入直接相關（通常是按基金資產值的某個百分比收取，例如，每年2％），大多數基金公司樂見基金規模大幅膨脹，犧牲投資績效也在所不惜。這是基金業為人詬病的其中一點。

相關名詞／

Closed-End Fund 封閉型基金

Exchange-Traded Fund (ETF) 指數股票型基金

Index Fund 指數基金 Mutual Fund 共同基金

Net Asset Value (NAV) 資產淨值

Operating Cash Flow (OCF)︱營業現金流

什麼是「營業現金流」？

反映企業在某段時間內正常經營活動產生的現金流入或流出淨額，等於盈利加上折舊及攤銷等非現金費用，再根據現金以外的流動資產，與短期貸款以外的流動負債變動加以調整。

流動資產減少，代表現金流入，流動負債減少，則代表現金流出。營業現金流是重要的績效指標，一家公司的營業現金流如果持續為淨流出，大多會陷入財務困境。

它又稱為經營現金流（cash flow provided by operation），或是營運現金流（cash flow from operating activities）。公式為：
稅前營收＋折舊－稅額

Investopedia的解釋

不少分析師認為，營業現金流較盈利更能反映公司的經營績效，其中一項原因，就是盈利數字可動用不少會計伎倆加以美化，但要操控營業現金流則困難得多。有些公司損益表上顯示有淨利，卻難以按時償還債務。

畢竟，公司要支付日常費用與還債，還是要靠正常經營活動產生現金流入。營業現金流是檢驗公司盈利品質的好指標：如果一家公司盈利非常強勁，但營業現金流是淨流出，該公司可能就是用了非常誇張的手法美化報表。

相關名詞／

Cash Flow 現金流

Cash Flow Statement 現金流量表

Operating Expense 營業費用 Operating Income 營業利潤

Operating Margin 營業利潤率@(待續)

摘編自 《財經詞彙一本就搞定：讓你思考像索羅斯、投資像巴菲特》 美商麥格羅‧希爾 提供 (//www.dajiyuan.com)