【大紀元2010年12月27日訊】 (大紀元記者張東光編譯報導)時隔三年，新興市場如今又掀起一股投資熱。散戶的熱情，加上券商的吹捧，導致近期申購新興市場共同基金的金額創下2007年以來新高。

據《彭博社》報導，研究公司EPFR資料顯示，MSCI新興市場指數今年以來上漲13%，低於2009年漲幅75%， 但近三個月來散戶投資新興市場共同基金超過120億美元，創下2007年12月以來三個月最大金額。

哈理斯投資公司(Harris Associates)掌管60億美元基金的操盤人赫洛表示:「這麼多的資金湧入，這麼多人如此樂觀，反而很難找到價值投資的標的」，「新興市場的成長讓全球受惠，但現在的股價早已反映利多，可能偏貴。」

他今年的績效打敗82%的全球型基金，但近期他將新興市場的持股比例降為4%，在1990年代時期該比例曾超過20%。

哈里斯私人銀行投資長亞伯林也認為，新興市場股價相對貴，很像2007年觸頂之前，他偏好賣出開發中國家持股，轉進美股。

據統計，美國的可口可樂公司，目前的股價本益比(P/E)還比新興市場消費類股低18%，高露潔棕欖集團(Colgate-Palmolive)也比新興市場消費類股便宜25%。但歷史資料顯示，這兩檔個股的本益比都比新興市場同型類股高74%與70%。

協助管理加拿大蒙特利爾銀行550億美元的亞伯林認為:「是的，我相信新興國家的經濟比已開發國家好」，「但我還是不想追高，因為利多已經反映在股價中了。」

外資券商中尤以瑞銀、花旗、摩根大通、瑞士信貸、摩根史坦利的策略分析師最樂觀，平均預測新興市場明年的股價會比歷史新高多出9.3%。掌管坦伯頓(Templeton)新興場基金340億美元的莫比爾斯(Mark Mobius)也表示:「一般普遍認為，就某些方面來說，押注新興市場是安全的。」「我相當樂觀。」

據國際貨幣基金會(IMF)預估，明年新興國家的國債佔GDP的比例約在37%，赤字預算佔GDP的比值是2.9%，而已開發國家的這兩個數據則是101%與6.7%。此外，新興國家明年的GDP將成長6.4%，也比已開發國家的2.2%高。

野村控股駐倫敦的全球證券策略師史考特說:「大量資金湧入新興市場基金表明，採取更加保守的態度是合適的。」他同時將開發中國家股市的投資評等由「加碼」降為「減碼」，並表示利空因素是舉債成本上升與資本管制。

其中，中共央行上周末於三個月內兩度升息，印度也在今年內6度提高利率。巴西今年對外資加徵熱錢稅，泰國取消炒匯外資的15%免稅，台灣、韓國的央行則對外匯市場進行干預。

赫洛說，他正想從日本股市中找尋絕佳的投資標的，僅管日本的經濟明年可能僅增長1.5%。他掌管的基金今年報酬率是16%，他目前持有大和證券等個股。

亞伯林說，他個人在1993年曾經投資中國股票失利，那次讓他學到經濟擴張未必會使股價上漲的教訓。僅管1993~1996中國公布GDP連續四年增長12%，比全球的3.1%高出4倍，但他的賭注卻慘賠50%。他說:「這個教訓告訴我，經濟的基本面與股價的評價存在很大的落差。」