【大紀元11月3日訊】(美國之音2010年 11月 02日報導)在經濟復甦的帶動下，新興市場股市反彈迅速。年初以來，摩根士丹利-資本國際新興市場指數已經攀昇了13%，遠遠超過發達地區。但最近也有金融界意見領袖指出，新興市場面臨的資產泡沫風險正在增加。

素有“末日博士”之稱的紐約大學努裡埃爾．魯比尼(Nouriel Roubini)星期二說，新興市場面臨資產泡沫，儘管狂歡仍會持續一段時間。

魯比尼在南非開普頓出席學術會議期間表示，新興市場的“價格可能已經走到經濟基本面的前頭”。但目前來看，新興市場仍然是投資者的首選。

總部設在麻薩諸塞州的金融諮詢公司EPFR GLOBAL的研究報告說，今年以來，國際投資者已經向新興市場國家的資本市場注入600多億美元。

EPFR GLOBAL的報告說，工業化國家接近零的利率政策為資本流入新興地區推波助瀾。投資者將低成本信貸投入新興市場，希望獲得更高回報。

*凱爾：高增長推動泡沫形成*

馬里蘭大學商學院金融學教授彼得．凱爾(Pete Kyle)說，2010年，新興經濟體經濟增長速度將超過發達國家兩倍以上。這種高速增長從內部推動了泡沫的形成。

他說：“新興市場普遍經歷高速成長，以及較高的儲蓄率。人們的收入增加，帶動了儲蓄。這些儲蓄有相當一部份流入了房地產市場和股票市場。”

紐約對沖基金Traxis Partner高級合夥人、前摩根士丹利資本管理公司總裁巴頓．比格斯(Barton Biggs)本星期在接受彭博新聞採訪時也表達了新興市場面臨潛在泡沫威脅，但牛市仍在持續的看法。

比格斯說：“我們在新興市場構築巨大泡沫的路上只走了一半。現在，我們希望在新興市場，尤其是亞洲，擴大我們的存在。”

過去兩個星期，美洲銀行、瑞士信貸、法國興業銀行的資本市場分析師在研究報告中不約而同地指出，新興市場股市已經攀昇到超出企業資產和盈利可以解釋的水平。

*美量化寬鬆措施或致更多資金流入新興市場*

馬里蘭大學的金融學教授凱爾指出，美聯儲即將宣佈的後續量化寬鬆措施可能導致更多流動資金進入新興市場。

他說：“美國採取的量化寬鬆政策將使巴西這樣的新興經濟體的情況變得更加糟糕。因為隨著美國的利率進一步下降，投資人會更加不情願在美國投資，並且會更多考慮轉向新興經濟體。”

儘管新興市場國家普遍面臨資產泡沫威脅，但凱爾認為各國實際情況很不一樣。就中國而言，考慮到政府和央行最近採取的一系列房市降溫舉措和緊縮貨幣政策，再加上弱勢美元等外部因素，中國有可能通過經濟穩步減速來擠出現存的泡沫。

但是對於同樣存在明顯泡沫威脅的巴西，凱爾認為結局更難預料。

他說：“巴西現在的消費熱潮將持續吹打泡沫。巴西的問題是，在未來某個時刻，他們的支出將超出新發現的原油帶給他們的收益。這樣的話，泡沫破裂的結局可能會更難看一些。”

中國證券報的分析文章認為，除了息差導致大量資本流入新興市場外，最近巴西裡亞爾、南非蘭特等新興經濟體貨幣對美元的持續升值也使得這些市場更加容易成為套匯投機的目的地。(//www.dajiyuan.com)