美元與商品 齊步向上揚

過去幾年大部份時間美元與油、銅等原物料商品價格走勢呈反向變動。但自去年11月底起，美元與大宗商品價格卻同步走高。造成此種現象的原因，包含跡象顯示美國經濟開始復甦，以及市場對此復甦走勢將帶動商品需求並有助鞏固美元的看法。預計商品與美元同步上漲將持續一段時間。當前在全球熱錢亂竄之下，商品期貨將逐步走揚一陣子，美元因而在其帶領下維持短期小幅上揚的趨勢，隨著各國央行慢慢推出緊縮貨幣政策後，才會抑制美元的上揚幅度。屆時，商品期貨將進一步推升。

「債券天王」葛洛斯投資建議

「債券天王」葛洛斯，6日建議投資人買進德國等財政體質強健國家的公債，出脫美國及英國公債，因為這兩國將撤回刺激經濟措施，可能令包括公債在內的金融市場受挫。

他併進一表表示，隨著主要央行開始收回過去兩年救援銀行及經濟的大規模貨幣刺激方案，主要經濟體的利率可能升高，尤其是美國、英國及日本。這些國家出現空前的預算赤字、且公共債務急速膨脹，引發頂級債信評等可能不保的疑慮，促使投資人拋售這些國家的公債，導致利率急升。

事實上，市場上流通的美國公債去年11月時增至7.17兆美元，創下空前記錄，比2008年底的5.8兆美元暴增23.6%。英國在截至今年3月的財政年度中，政府新發行的公債將創2,200億英鎊的空前記錄，比前一年暴增50%。因此，美英持續擴張的預算赤字將使得美英兩國債券前景蒙上一塵灰。

結論

在英國持續維持低利率且預期美英債券走貶的預期下，歐元區因德國剛通過的須在2016年前維持平衡預算的憲法修正案，將提供歐元於中長期走強的動力。

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