(//www.tvsmo.com)
【大紀元8月18日訊】誠信危机正在滌蕩著本已脆弱的中國股市，中國股市正在面臨著誠信考驗。

這不是聳人听聞。如果說，年初的“股市論戰”讓大多數股民感到的還只是上市公司的業績能不能支撐高高的股价，那么，通過一個個被揭穿的黑幕，現在相當多的股民已經在擔心某某家上市公司是不是假的！這應該算是中國股民投資覺悟的進步，還是中國股市信譽度的倒退？

銀廣夏事件的曝光，無疑是加劇最近這場股市大調整的催化劑之一。真正擁有銀廣夏股票的投資者畢竟是少數，而筆者從身邊許多小投資者那里听到，他們現在普遍擔懮的是，一只儼然已進入績优藍籌股行列的典型大牛股也在造假，那么今天的股票市場還能信任誰？違法違規案件被揪出當然是好事，但他們更感到不安的是那些還被華麗報表掩蓋著的爛攤子。他們現在正小心翼翼地摸索在股海中，因為哪里是陷阱，一點征兆都沒有，完全靠運气。

這种正極大挫傷股民投資熱情的現象，無疑已成為中國股市發展的一大障礙。筆者已經不止一次听到正在股市外觀望的非股民這樣議論：瞧那里面太亂了，別進去了，咱經不起那份擔惊受怕。

股市的确有風險，監管層有關人士也表示，為了切實保障中小投資者的利益，加強投資者教育是當務之急，以強化他們的風險意識。然而，當前股市中最大的風險是本不該由投資者來承擔的。投資者應該積極面對的是上市公司在經營運作中的風險，而不是紙能不能包住火的賭博游戲。

一位專家對筆者表達了這樣的觀點，中國股市最缺乏的不是資金，而是誠信。

■ 違法違規案件触目惊心　“擦邊球”更讓人防不胜防

其實，銀廣夏只不過是繼瓊民源、大慶聯誼、成都紅光、鄭百文、黎明股份等造假案之后，又一個浮出水面的案件。而中國股市從億安科技到中科系到“基金黑幕”到最近曝光的“銀廣夏虛假財務案”，中國股民已經遭受了太多的“洗禮”。但此外更困擾廣大投資者的則是，許多上市公司的行為雖然沒有違法違規，但其行為頗讓人感到公司對投資者的誠信態度產生質疑。就拿今年出現的一些現象來說，就讓投資者大傷腦筋。

中報錯誤屢屢出現自從上市公司公布今年中期業績報告以來，關于業績報告的更正公告也伴隨而至，而且不是極個別現象。更正內容則以更改財務數据為主，甚至連投資者最為關心的淨利潤也會出錯。如信聯股份7月18日更正中報有關數据，把4天前剛公布的“公司扣除非經常性損益后的淨利潤”一項由7352752.97元減少為5109238.11元，一下少了近三分之一。更有甚者，上工股份今年的中報居然把去年中期的“利潤及利潤分配表”誤登了出來。投資者獲取上市公司信息的机會本來就少得可怜，而中報、年報被視為最權威、最重要的公司信息，一年只出兩次，那為什么不能認真一些，這是真的把投資者利益擺在了重要位置嗎？

預虧、預警公告姍姍來遲根据滬深交易所規定，預計今年中期盈利將出現虧損或大幅下降的公司應在7月31日前及時刊登預虧、預警公告，然而我們發現，偏偏有一些公司要晚一步，給投資者決策帶來麻煩。8月2日，在超過了預警最后期限后，上海梅林才遲遲發布中期業績預警公告。上海梅林解釋超期預警的原因是由于公司下屬子公司較多，合并財務指標計算剛完成所致，因此向投資者致歉。而同一天ST高斯達也超期預警。

上市公司不充分揭示風險今年最讓投資者“撮火”的還要算一批剛上市不久的新公司或剛融資后的企業也出現了業績大幅下滑。一家今年3月中旬才上市的公司上半年出現了業績大幅下滑，但在4個月前其發布招股書時上半年已經過了一半，就沒有一點業績下滑的跡象嗎？為什么不充分揭示這种風險告訴投資者呢？還有的公司在几個月前媒體披露其所屬行業的价格戰有可能使其業績產生大幅下滑時，還信誓旦旦地表示不會受影響，直到中報臨頭才匆匆“認帳”，這能說它做到了誠信嗎？

股市下調并不可怕，因為跌了之后還會漲；上市公司虧損也不可怕，因為還有扭虧、重組的机會。但怕的就是市場沒有了誠信，這不僅應引起投資者的關注，更應引起管理層的關注。

■ 市場誠信不僅靠道德約束　法規完善勢在必行

金融學學者、加拿大麥吉爾大學劉鋒博士認為，從加強誠信來講，首先應該确立這樣一种觀念，企業上市去融資，實際已經把公司相應的權益出讓給了投資者，他們已經擁有上市公司的資產，對其有控制權。而目前中國股市中大部分人沒有這种意識，或是上市公司在故意淡化、忽略這個事實。所謂“圈錢”，就是隨便花投資者的錢，而無需為其負責，不用付出任何成本。而在國際上，企業上市融資是要付出“机會成本”的，也就是說你賣給股東的是對企業未來的承諾。

他說，在一個信用社會中，誠信度是最大的財富之一，一個人缺乏信用都會寸步難行，何況企業呢？在許多國家的資本市場，信用對于上市公司是致命的，缺乏信譽就意味著沒有人會買你的股票，你就籌不到錢。

而面對中國證券市場來說，為什么一個個被揪出的造假公司在誠信度一落千丈后，過一段時間又有人去投資、去炒？劉鋒博士不無擔懮地表示，這些已經毫無信譽可言的上市公司實際是在靠政府的信用作補貼，在透支政府的信用。他們利用投資者普遍存在的認識誤區：把對國家的誠信評价誤當做是上市公司的誠信，即股民們常說“國家不會讓上市公司垮台的”。這帶來的后果則是：當越來越多的造假事件出現后，人們感到失去誠信的不僅僅是某家上市公司，而是整個證券市場。因此，劉鋒博士認為，目前的當務之急就是建立起證券市場的誠信體制。雖然我們的從業人員中大多是道德規范者，但是一個公正的鑒證體系和信用環境的建立，僅僅依靠道德的約束是絕對不夠的——制度的完善才是根本。而這需要時間，也要付出代价。

■ 重拾投資信心迫在眉 睫立志十年豎起誠信大旗

一個沒有信譽的市場，還有誰甘心把血汗錢送進去，一個讓人膽戰心惊摸石頭過河的投資環境怎能吸引更多的投資者，又怎么能培養出理性投資者？中國股市已經成為經濟發展的重要力量，其發展的好坏已不僅僅是股民輸錢贏錢的問題。

其實，早在今年初，被稱為中國股市“第一外援”的前香港證監會副主席史美侖赴京就任中國證監會副主席一職之初就反复闡述了她的“四公原則”：公平、公正、公開、公信。這本身就讓國人耳目一新，因為它比我們經常提起的“三公原則”多了一條“公信”。史美侖解釋說，公平、公正，主要是指執法。公正執法是很重要的，不能對有的公司使用這一法律，而對另外一些公司就不使用。公開，指的是透明度高，盡量把消息公布給大家。前三者缺少一個，就做不到公信。公信的重要性就是讓投資者對監管有信心，也對整個市場有信心。她說，前面的“三公”如果做不到，也就談不上“公信”。市場良好公信的建立，不是一個監管部門所能做到的。它需要投資者、上市公司，需要市場中的每一個環節負起自己應負的責任。
(//www.dajiyuan.com)

    相關文章