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【大紀元8月16日訊】亞洲華爾街日報15日發表題為“讓市場推動增長”的社論﹐預計中國股市泡沫將破滅。

多維社引述該報社論編輯芮育光(Hugo Restall)寫的社論說﹐有個退休的中國朋友﹐每天早上都在電視播音員開始讀財經報告時離開房間。三年前﹐她投資股市﹐上下午多數時間都在證券所度過。她購買經紀人拉抬的幾個股票﹐幾個月后投資大幅度縮水。她發誓再也不進股市。

社論說﹐這個故事在中國非常普遍﹐每年都要重複幾千遍。 中國出版商不斷推出新書﹐承諾要教初次投資者如何成為專業股票交易人員﹐多數都強調動態交易﹕即股市上升的時候就買﹐股市下降的時候要賣。那些機構交易者也使用同樣的策略﹐但祂們的信息要比小投資者靈通。祂們協調行動抬高某一股票﹐當小投資者還在推動股價上升的時候﹐祂們就溜出來。正如一名中國經濟學家所說﹐中國的股市比堵場好不了多少。

在北京最大的書店里面就可以衡量股市溫度﹕市場上升的時候﹐很多人就在一層閱讀股票交易手冊。最近股市下降﹐閱讀的人數也在減少。中國B股價格已經比今年春天瘋狂上漲之后下降四分之一。過去十二個月﹐上海和深圳A股分別下降百分之九和百分之十一﹐而一年前﹐分別上漲百分之三十四和百分之四十。

社論說﹐快速發財股票書未來不那么熱銷還有另外的原因。股市正在發生根本變化。中國證券監督管理委員會說﹐要嚴厲打擊市場操縱者。證監會主席周小川已經消除了市場上幾十億元的市值﹐並繼續采取行動。最近﹐盡管投資者哀號﹐政府開始打擊用于資助股市投機的非法銀行借貸。周小川和祂的老闆、總理朱熔基似乎決心要把中國股市變成有效分配資本的市場。

兩年前﹐政府采取不同的方式。由于擔心經濟下降﹐北京試圖刺激消費﹐因而抬高股價。當時“財富效應”成為美國的熱門話題﹐朱熔基認為祂也可以利用。盡管這不是經濟好轉的原因﹐但股市的確上去了。當時人民日報發表社論說﹐政府永遠不允許股市下跌。其結果就是產生水仙化球莖式的泡沫。中國公司價格收益比高達六十倍﹐而這些幾乎算不上高技術公司。中國投資者隻好購買那些陳舊鋼鐵公司和中藥零售公司的股票。中國政府傾嚮于把賺錢的公司留給自己﹐隻把那些需要資本的公司推出來。不幸的是﹐許多公司管理層並沒有很好利用股市集資。

但現在需要把市場理順。中國金融業的混亂需要多年才能解決﹐銀行借貸已經停滯。股市將成為中國經濟增長的重要來源。因此可以理解為什么朱熔基要換擋﹐希望市場能夠反應價值﹐而不是快速刺激消費。

這實際上是個非常困難的轉變。大機構投資者和數百萬小投資者都不會停止推動股價上升或者立即開始研究價格收益比問題。隨著新股上市﹐中國大量家庭應當把銀行存款轉變為市場資金﹐信息流動也非常重要﹐證監會還要消除內幕交易﹐要求管理層提高透明度﹐鼓勵發展自由金融報紙。(//www.dajiyuan.com)

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