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【大紀元7月25日訊】經濟學家普遍預計﹐美國經濟上季度再一次逃脫了衰退的命運﹐並實現了增長﹐儘管速度是緩慢的。
但在說這番話時﹐幾乎沒人是胸有成竹。
道瓊斯通訊社在訪問了23位首席交易員後發現﹐他們對第二季度扣除價格因素後的國內生產總值(gross domestic product)的年增長率預期值的中值為1.2%。被訪者在數週前給出的預期值範圍較大﹐而此次的預測值都更趨近於中值。
然而﹐官方預測值接近一致並不意味著華爾街對這個數字確信無疑。事實上﹐許多經濟學家都承認﹐他們正式的預測可能會好一些。
預測人士之所以如此婉轉地表達對第二季度國內生產總值增長率的預測數據﹐原因之一是﹐美國商務部(Commerce Department)對國內生產總值進行年度修正後﹐第一季度以及更早些時候的國內生產總值增長率可能會被下調。本週五﹐商務部將宣佈對今年第一季度以及此前12個季度數值的修正﹐同時還將公佈對今年第二季度國內生產總值的預期。
這些修正值的公佈將會影響多個季度最終公佈的國內生產總值的增長率﹐不單單是剛剛過去的第一季度﹐而且還將波及其後的數個季度。
許多經濟學家都在估算此次修正的結果﹐德意志銀行(Deutsche Bank)資深美國經濟學家喬．拉沃格納(Joe LaVorgna)就是其中的一個﹐而他在近期的一份研究報告中所提出的問題也正是這些經濟學家共同的疑問﹕“我們是否跳過了適度增長的階段﹐而直接進入了衰退期﹖” 分析顯示將向下修正 拉沃格納面臨著兩難的境地。
一方面﹐“我自下而上累加起這些數字後﹐得出的結果是﹐第二季度國內生產總值應該增長1.3%﹔但對1990-91年經濟衰退時期同步指標(coincident indicators)表現的分析則顯示﹐不僅是第二季度﹐第一季度的情況也可能更糟。”
同步指標指數由四部分組成–非農就業人口﹑個人收入（不包括轉移支付）﹑製造業產出及製造業和貿易銷售額﹔拉沃格納將這四部分的走勢與相應季度的國內生產總值增長率作比較﹐進行了回歸分析。他發現﹐確定系數等於0.72﹐這就意味著兩組變量間的相關性為72%。
拉沃格納認為﹐這四部分目前的表現與1990-91年經濟衰退時十分相似。故而﹐他得出了一個驚人的結論﹕在即將發佈的修正值中﹐更重要的是對過去三年國內生產總值增長率的修正﹐而不是第二季度的預期值。而且﹐種種跡象表明﹐這種修正可能是向下的。
拉沃格納表示﹐“最壞的假設是﹐第一季度的增長率向下修正0.5個百分點（由1.2%下調至0.7%）﹐那麼﹐第二季度增長低於1%的可能性就增大了。”所以﹐他對自己給出的1.3%的正式預測持謹慎的態度。
預測值也有上調的可能
儘管面臨著向下修正的可能性﹐一些經濟學家仍然表示﹐可能會上調他們對第二季度的預測。
高盛集團(Goldman Sachs)資深經濟學家埃德．麥克科爾維(Ed McKelvey)表示﹐“我們對第二季度經濟增長率的預測值依然是0.5%﹐但這個數字有可能會被上調。”
麥克科爾維暫時不上調這一預測值有兩個原因﹕一是消費者支出疲軟將拖累國內生產總值﹐二是資本貨物進口額的下降顯示國內資本支出的疲軟。
儘管如此﹐麥克科爾維表示﹐“無論增長達1%或略高於1%﹐都絲毫不值得驚訝。”
然而﹐由於經濟增長率數值將被修正﹐麥克科爾維指出﹐“我們不能像今年其他時候那樣﹐將前一季度的結果看作是確定的。”
實際上﹐麥克科爾維承認﹐他對於自己的預測不如以往那樣自信﹐原因就是第一季度的結果即將被修正﹐而這帶來了不確定的因素。
為什麼同一個預測會錯兩次呢﹖
麥克科爾維認為﹐經濟增長率可能會高於他所預計的0.5%﹐而拉沃格納則表示﹐可能會低於他給出的1.3%。由此可見﹐第二季度經濟增長率的官方預期值不太可能是專家一致認為的1.2%。
──原載道瓊斯通訊社 ──轉自雅虎網站(//www.dajiyuan.com)
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