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【大紀元6月28日訊】 納斯達克高科技股指數下挫，网絡公司倒閉，諸如思科系統公司這樣的网絡業巨頭盈利銳減（該公司在今年第一季度出現11年來的首次虧損，銷售額下跌30％）凡此种种使得新經濟的熱情擁護者今年緘口不言，而一直認定計算机和因特网在經濟中不能与電力和汽車業并列的新經濟的怀疑者們正露出沾沾自喜的笑容。他們能列出新經濟一長串尚未兌現的諾言。

五大謊言不攻自破

周期　

新經濟第一個未能實現的諾言是，傳統的商業周期已經不复存在。目前，美國經濟增長速度大大放慢，失業率上升，因此所有人都極力否認他們曾做過上述論斷。他們只承認說，他們曾說過信息技術業有助于緩和經濟周期。但就是這個論斷也值得怀疑：如果美國今年的國內生產總值的增長放慢至1.5％的平均預測值，与去年5％的增長率相比，下跌幅度就相當之大。由于繁榮時期出現的一些過度行為—如投資過多、儲蓄過少，經濟衰退極有可能比想像的嚴重得多。如果美國今年的國內生產總值的增長降至1％以下，那么它將是自1974和1975年石油危机以來兩年間下跌幅度最大的一次。所謂緩和周期原來如此。

庫存
　
人們認為信息技術業能緩和經濟周期的一個原因在于，各式各樣的計算机系統和即時信息使企業能夠保證產量永遠不超過銷量太多，從而避免產品過度積壓的情況。企業盡管花了成百上千万美元開發先進軟件，但仍未能預見到去年底的經濟下跌，倉庫里堆滿了社會不需要的存貨。思科系統公司使用因特网開展銷售、訂購元器件、控制存貨量，被認為是現代電子商務的典范。但他們也同樣損失慘重。公司被迫在截止4月份的3個月內降低了22億美元的過量庫存的价值—几乎相當于公司同期銷售收入的近一半。

投資　

有關新經濟的第三個神話是，信息技術業開支不受經濟衰退的影響。据認為，由于技術日新月异，現有的信息技術設備會迅速過時，舊經濟部門即使出現衰退，對信息技術設備的需求也會繼續強勁增長。企業將被迫不斷對此投入資金以保持競爭力。現實情況是，由于利潤下跌，企業輕易做出了推遲購買新個人電腦或將現有的電子郵件系統升級的決定。今年第一季度，美國信息技術設備和軟件投資按年率計算實際降低6.5％，而在1995至2000年期間的年平均增長率為25％。第一季度，電子產品的新訂貨按年率計算下跌接近20％，這表明更嚴重的下跌還在后頭。

利潤　

第四個神話是，今后數年企業的利潤仍將飛速增長。看起來，目前的平均利潤在2001年會下降至少10％。去年底，資產分析家們預測平均長期利潤增長率為19％。現在，這一數字雖已被修改為12％，但仍顯得太過樂觀。信息技術業有可能因為价格透明度提高和市場影響力從賣方轉移至買方而降低利潤率。

股价　

第五個神話是，在這個技術飛速革新的新世界里，舊的股票估价方法已經不再适用了。他們聲稱，利潤無足輕重。虧損网絡公司股票价格下跌90％～100％，這表明，利潤關系重大。在此前的几次技術革命中（由鐵路、電和汽車的發明導致），股价也同樣先猛漲再暴跌。但這一次，結合利潤來看，股价的漲幅是有史以來最高的。

信息技術將繼續提高生產率

對信息技術業的投資加快了生產率的增長是有關新經濟的最重要的論斷。這個論斷現在還管不管用呢？今年生產率的下降似乎在證實，這也是個神話。但美國生產率的增長也不能如此輕易地一筆勾銷。近期對可持續的生產率增長速度的估計顯然太樂觀了，但仍然有理由相信，即使信息技術業從繁榮走向衰落，它在生產率提高中所起的一部分作用仍將保持下去。

這是因為，技術創新的步伐很可能至少在未來10年內繼續支持生產率提高，而企業也尚未完全開發出現有信息技術的全部潛力。對生產率提高有重要意義的不但是計算机和因特网的直接影響，而且是企業因此能更有效地組織經營的能力。就像蒸气机時代將生產從家庭轉移到工厂，鐵路使大規模市場成為可能，電力驅動了裝配流水線一樣，信息技術使企業能夠更有效地組織經營。

拋開所有的宣傳，我們仍有充分的理由相信，信息技術將繼續提高生產率。信息技術能夠拓寬信息渠道，使市場更高效地運作，并降低交易成本。信息更暢通的市場應當能夠保證資源得到最合理的配置。新經濟最重要的影響絕非向高科技產業的轉移，而在于信息技術能夠提高舊經濟企業的效率。

位于華盛頓的智囊團布魯金斯學會的艾麗斯里夫林和羅伯特利坦所做的一項研究涉及到了因特网進一步提高生產率的途徑。他們研究了一些業績优良的公司如何利用因特网降低交易成本，提高供應鏈管理效率，增進与客戶和供應商交流。然后提出了各行業可以采取的最佳辦法。

這項研究得出的初步結論是：在將來5年內，由因特网帶來的生產率的提高將達到每年0.2％至0.4％。醫療保健行業降低成本的余地尤其大：這個行業需要大大提高醫療檔案的管理水平，与患者更好地交流。迄今為止，美國只有3％的人与醫生通過電子郵件交流；大部分人仍然采用諸如電話或當面拜訪等更費時的方法。

我們還應當記住的一點是：近年來美國生產率的提高并不完全來自于信息技術業。一些來自早些時候為使勞動力、產品和資本市場更有效運作所采取的解除管制措施。無論信息技術支出如何變化，這些好處都將持續下去。

不過，高科技投資和生產率提高都已不太可能恢复到過去兩年那种令人頭暈目眩的速度。最好的情況是，在將來10年內，生產率平均每年提高2％至2.5％，大大超過20世紀70年代和80年代的速度。那些聲稱3％至3.5％的速度可以持續的人將會大失所望，但他們的預測也太過大膽。他們認為，信息技術對經濟的影響將大大超過汽車業和電力在20世紀20年代的影響，當時非農業部門勞動生產率平均每年提高2.5％。

新經濟的真正精華

生產率提高慢于預計對于決策者有兩大影響。首先，考慮到勞動力市場的變化，這意味著，美聯儲能安全地推動經濟增長而又不增加通貨膨脹壓力的利率為3％至3.5％，比近年低出許多。二是，這意味著預算盈余將比原先小—因此減稅的余地也較小。高盛公司的估算結果是，如果生產率的提高放慢至2.25％，那么2002至2011年間的累積預算盈余將降至略高于兩万億美元，而非國會預算局所估計的3.1万億美元。

近年來，經濟學家們總是傾向于夸大信息技術的作用。他們或否認情況已發生變化，或堅持一切都已發生變化。但實際情況卻是介于兩者之間。

即使是今年的股市下挫之后，未來計算机和因特网帶來的生產率的提高大概仍不能證明目前的股价是合理的，但它們仍具重要性。生產率每年提高0.5至1個百分點听起來并不那么令人振奮，但它將提高未來的生活水准，使政府比較輕松地支持未來的養老金。這一點—而非网絡公司的一夜暴富文化—才是新經濟的真正精華所在。

轉自 天府評論
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