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【大紀元6月24日訊】美國證管會（SEC）於去年10月實施的「資訊公平揭露法」，從一開始便引起分析師、券商、企業和證券業公會的強烈不滿。他們表示該法擾亂美國企業和華爾街的溝通關係，但實際上，分析師和企業對新規定卻呈現兩極化的反應。

据《經濟日報 》報導 , 新版的「資訊公平揭露法」禁止上市公司選擇性地公布經營資料。上市公司不能優惠少數華爾街分析師，若有重要消息必須同時向所有的投資人發布。證管會希望藉此禁絕少數人因身份優勢而獲利。

但批評者指出，部分企業因此撤除投資人關係部門，切斷與華爾街的正式聯繫管道。證券分析師和調查機構所公布的研究結果顯示，投資銀行和證券相關產業，已經受到這項立意良好但不切實際的法案傷害。親商界的華盛頓智庫「美國企業研究所」（American Enterprise Institute）甚至呼籲國會廢止這項法律。

高露潔-棕欖（Colgate-Palmolive）投資關係副總裁湯普森女士對美國證管會表示，資訊公平揭露法妨礙企業公布經常變動的獲利預測，她指出，企業害怕與分析師單獨接觸將冒著觸法的風險；富達投資公司（Fidelity Investment）也認為，新法將共同基金經理人的層次拉到和一般民眾一樣，因為他們無法私下要求企業提供有意義的數據和答案；摩根士丹利（Morgan Stanley）則擔心分析師無法和企業經營者私下討論，將造成華爾街對下一代分析師的訓練出現困難。

但實際上，資訊公平揭露法實施至今所引發的負面案例少之又少。湯普森女士也承認，她的公司並未發生上述的問題；EMC也表示，該公司在提供分析師獲利預測上，從未發生問題。就連共同基金分析師也沒有遭遇類似的困難，一名休士頓共同基金業者就表示，新法完全沒有損害分析師的能力，因為真正的專家絕對不會僅僅倚賴企業提供的數據。現在所有業者都可站在公平的立足點競爭，而他也從未碰到任何企業不願回答非關獲利的問題。

不過，的確有若干公司因此改變他們和分析師溝通的方式，原因通常是他們不確定新法規定的範圍，因此在律師的建議下，採取較謹慎的態度。但也有少數的公司表示，他們仍然願意和分析師單獨會面，只是很多時候，分析師因為假設他們不會回答某些問題，而主動略過。

這一點或許正是資訊公平揭露法的最大問題：企業和投資大眾根本不瞭解這項規定，因為他們還沒有足夠的時間消化新法。

若干證管會官員將此歸咎於現任主席安格女士（LauraUnger），指責她在新法實施不過半年之際，就開始針對相關成效和影響展開辯論和檢討。此外，證管會和民間機構、券商業者分別進行的調查和研究，竟然出現南轅北轍的結果，雙方的數據明顯偏向各自的立場，可信度大打折扣。

雖然各方爭議不斷，美國證管會也計畫對規定進行細部修改，賦予該法更明確的定義，但可以確定的是，資訊公平揭露法不會就此消失，最後的結果可能留待下一任證管會主席皮特（Harvey Pitt）上任後決定。部分華爾街業者私下表示，修改資訊公平揭露法應該不是下屆委員會的優先處理事項。

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