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【大紀元6月23日訊】美國聯邦準備理事會 (Fed)訂26日和27日召開利率決策會議，各界普遍認為Fed這次會再度降息，但降息幅度多大則意見不一。

這種降息幅度的不確定性到處可見，不管是市場行情或是經濟學家與基金經理人的調查，均顯示降息幅度仍屬未知數。

許多人同意Fed至少會在27日把聯邦資金利率從4%調降為3.75%，但包括若干頂尖投資銀行經濟學家在內的另一群人馬，則相信Fed這次不止會降息1碼，還會把降息幅度拉大為兩碼，與今年來的數次寬鬆行動口徑一致。

除了經濟學家看法不一，一向準確預示Fed利率決策的聯邦資金期貨合約，這次在決策集會將屆時卻反而模糊不明。22日尾盤，7月合約充分反映降息1碼的預期，但卻未反映更大幅降息的前景。

顯而易見，近幾年來利率決策的不確定性日益下降，市場預先反映的行情通常都與Fed開會結果相符。

雷曼兄弟公司經濟學家艾培特（JoeAbate)指出，6月下旬的利率決策會議終於出現許久未見的「意外驚喜」成分。雷曼公司預期聯邦資金利率會降到3.5%，不過艾培特指出，目前的經濟狀況模稜兩可，不管降息1碼或兩碼，兩派陣營都可找到充份證據支持他們的看法。

當然，Fed才是真正的決策機構，保有令市場大感意外的能力。Fed今年曾兩次不等召開例常會議，就決定降利率，令市場驚喜異常。

整體而言，初級自營商大多預期Fed這次會降息1碼，但也有不少自營商相信Fed會把利率降到3.5%。高盛公司22日加入預期降息兩碼的陣營。

在基金經理方面，調查顯示兩派看法勢均力敵，利率前景的不確定性最為明顯。

Fed觀察家與市場在研判27日利率決策所遭到的問題之一，是央行官員發表公開評論所傳達的訊息。包括Fed主席葛林斯班在內的Fed官員，都曾表明願意進一步降息。

另一方面，Fed官員又傳達降息可能到此為止，現階段只能靜候降息效果顯現。若干Fed官員還強調，繼續降息可能帶來通膨風險。
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