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【大紀元4月20日訊】最新一期英國經濟學人週刊（四月廿一日出刊）封面故事報導，美國聯邦準備理事會（Ｆｅｄ）本週緊急降息，仍無法避免經濟衰退的風險。報導指出，決定美國經濟興衰與Ｆｅｄ主席葛林史班成敗的關鍵在於就業市場，而非股票市場。此外，由於美元相對強勢與海外成長減緩，美國經濟如今已難以再依賴貿易作為經濟緩衝墊。

報導表示，美國聯邦準備理事會（Ｆｅｄ）週三進行今年以來第二度正式會期之間的提前降息，意味著主席葛林史班的看法與美國老百姓一樣，而不同於同儕經濟學家。因為不到十分之一的經濟學家預測，今年美國經濟將陷入衰退，但根據密西根大學的調查，三分之二的美國家庭認為美國經濟早已陷入衰退。

經濟學人認為，葛林史班本週的提前降息，加上先前的降息，必然有助於緩衝成長減緩的速率。可是，時機卻是一大問題。利率調整的主要衝擊一般需要九到十二個月才會刺激需求。想要全面預防經濟衰退，現在降息或許為時已晚，遑論布希總統研議中的減稅措施。

經濟學人分析，現在最重要的是美國消費者與企業主管是否對葛林史班這位拯救者仍維持信心。由於儲蓄率偏低，美國消費者一旦開始擔心工作及前途，需求將大幅萎縮。而在企業界，上週不只科技大廠，甚至連花旗集團及大陸航空等傳統產業，都宣佈獲利急遽下跌。該週刊並認為，思科系統公佈訂單銳減，必然對是Ｆｅｄ提前降息的主要考量之一。

到頭來，決定本週葛林史班降息成敗的將不是股市，而是就業市場。如果失業率持穩，那麼消費者應會持續花錢，成長減緩的時間就會很短暫。萬一失業人口進一步攀升，消費者將會退縮，而使美國陷入長期衰退。

失業人口激增對於消費者支出將是重大利空，因為股市下跌早已使美國消費者的荷包消瘦不少。即使經過最近這波反彈，代表全體美國上市公司的威爾夏五千指數仍較去年三月的高峰下滑近二五％，跌掉四兆多美元的家庭財富。

樂天派認為，一九八七年十月股市崩盤之後，美國於一九八八年便出現強勁的經濟成長。但高盛公司經濟學家杜德利表示，崩盤之後，一九八七年第四季確實出現明顯的負財富效應，當時的實質消費者支出成長率幾乎全面停擺。所幸當年拜美元匯率相對低廉以及海外強勁成長，促使美國貿易強勁發展，才得以緩和負財富效應的衝擊。如今，美國經濟卻已失去這塊緩衝墊，因為美元匯率升值，而且全球大多地區的經濟成長已告減慢。

紐約時報週五報導，美國聯準會（Ｆｅｄ）突如其來的降息舉措不僅激勵美股勁揚，同時也帶動亞股大漲。亞洲地區的分析師對此則表示，Ｆｅｄ降息將有助於美國經濟加速反彈，而亞洲國家的經濟也可望安渡美國經濟走疲的影響。

Ｆｅｄ意外降息後，亞股全面翻紅，市場分析師指出，這是因為投資人愈來愈相信美國經濟走疲對亞洲的打擊，將不若先前想像嚴重。

工商時報編譯(//www.dajiyuan.com)

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