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【大紀元4月15日訊】納斯達克綜合指數本周上漲了14%，這一現象似乎預示著在經過了過去一年的大幅下跌之后，微軟等科技類企業的股价已經變得更加合理。

但是，J.P.摩根証券公司的首席投資戰略分析師道格拉斯﹒克利格特卻持完全不同的觀點。他表示，大型電腦和電信企業的股价，仍然沒有反應出它們真實的贏利預期，這些企業的股价很有可能再次下跌。克利格特說：“投資者對大型科技類企業的前景仍然過于樂觀，程度介乎于非常樂觀和樂觀地有些可笑之間。”

這种樂觀態度在本周得到了充分体現。納斯達克綜合指數本周上漲了14%，收于1961.43點，這也是該指數最近10個月以來最大的周漲幅﹔標准普爾500指數上漲了4.9%，收于1183.50點﹔道瓊斯工業平均指數上漲了3.4%，收于10126.94。

克利格特使用一种被稱為“紅利折扣模型”的分析工具，對包括微軟、英特爾、思科系統公司和VoiceStream無線公司在內的納斯達克市場上20家市值最大的企業進行了分析，結果發現其中絕大多數的股价仍然過高。

克利格特的分析結果顯示，如果要維持微軟目前的股价，該公司必須在今后五年內保持21%以上的年增長速度﹔而VoiceStream必須保持51%的年增長速度。克利格特表示，這种增長速度對于這些科技類企業來說，實在是太高了。

如按照市場普遍預期的增長速度來計算，微軟目前的股价──62.18美元，高估了大約20美元﹔英特爾目前的股价──28.12美元，高估了9美元﹔而VoiceStream目前的股价──101.53美元，更是高估了78美元。

另有分析家稱技術股如重返去年最高點需數年時間。美國著名的金融資產管理公司德雷弗斯公司(Dreyfus Corp.)本周五發布消息稱，技術股在近一年的時間里遭受到了前所未有的重創，大部分明星公司都已元气大傷，估計這些公司再現當年的風光將需要數年的時間。

德雷弗斯公司目前掌管著1380億美元的金融資產，該公司著名的資金經理人蒂姆-克里斯基(Tim Ghriskey)表示，“過去几年里一直風光無限的技術網絡公司，如思科系統公司和JDS Uniphase公司，在去年下半年到今年初的股災中損失慘重，持有這些公司股票的投資者很長時間內都將難以翻身，估計它們重返歷史高點將需要數年的時間。”克里斯基的評論給技術股的投資者們重重地潑上了一盆冷水，他們一直在熱切地盼望著這些昔日的明星們能夠再現輝煌。

目前，大多數資金管理人都承認，技術股在過去几年里瘋狂上揚給股市吹起了一個巨大的泡沫，現在隨著泡沫的破裂，這些“領頭羊”們都將經歷一個漫長的价值回歸過程。根据以前的經驗，崩盤后的股市往往需要好多年才能夠恢复元气，象思科這樣的領漲公司股价要想恢复到歷史高點可能需要多達16年的時間，而JDS Uniphase公司所需的時間可能更長達21年，同樣的情況也將發生在著名的網絡零售商亞馬遜公司身上。

分析家們預計，那些購買了近一年里表現最差的十支股票將需要等待非常漫長的時期才能挽回他們的投資損失。這其中最可怕的要數搜索引擎幵發商Inktomi公司，該公司股价在近一年里損失了98%，它將需要40年的時間才能重返高位。以互聯網產業為重點投資對象的CMGI公司在去年的股災中股价由高峰時期的163.22美元跌至了目前的2.47美元，它將需要41年的時間才能回复到原來的水平。

分析家們表示，在經歷了慘痛的教訓后，投資者現在的心態較之去年這個時候顯然要理智得多了，他們不再毫無根据地以超出股票价值上百倍的价格搶購股票，而是更加注重這些公司的未來前景和收益情況了。

（本文分析不代表大紀元觀點 ）

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