【大紀元3月4日訊】 日本中央銀行從３月１日起再次降息，將短期利率從０.２５％下調至０.１５％，貼現率從０.３５％下調至０.２５％。這是日本央行在繼上月９日將貼現率從０.５％下調至０.３５％后再次降息。去年８月，日央行剛剛宣布解除零利率政策，如今又頻頻降息，這种出而反而的舉動令人難以理解。

据和訊网分析，去年下半年，在日本經濟复蘇略有起色的情況下，央行不顧政府的反對，解除了實施長達１年半的“零利率政策”，將銀行間隔夜拆借利率的指導目標從零提高到０. ２５％。然而，隨著國際經濟形勢的變化，美國ＩＴ產業帶動的經濟瀕臨崩潰，美聯儲一再降息，日本經濟本身也是紅燈頻閃，滑坡的跡象越來越明顯。于是，日本央行為了保存“面子”，并沒有恢复實行“零利率政策”，而是于２月９日將０.５％的貼現率下調至０.３５％。但是這并沒有得到市場的回應，東京股市照跌依舊，日央行不得不再拋“殺手　”，第二次降息。

据分析，具体來說，日央行降息首先是為了刺激股市，穩定金融秩序。進入今年以來，受美國經濟減速以及股市下跌的影響，東京股市始終熊气彌漫。３月２日，東京股市日經平均股指最終以１２２６１.８０點報收，為１５年以來的最低值。這不僅把日本的個人資產跌個底朝天，企業收益巨損，而且使金融机构受到重創。１９９７年爆發的金融危机已經使日本經濟付出了連續兩年經濟滑坡的沉重代价，曾經支撐日本經濟實現高速經濟增長的金融体系，現已成為日本經濟最為薄弱的環節。截至去年９月，日本國內１３２家銀行的不良債權總額高達２９.１６万億日元。股市下跌使金融界面臨金融体系再次動蕩的危机。在２月９日降低貼限率并沒有改善現狀后，日央行決定通過再次降息來進一步刺激股市，降低金融机构籌集資金的成本，刺激新的借貸，确保市場平衡的供求關系，穩定金融秩序。

其次，日央行降息是為了刺激生產，阻止經濟下滑。自去年秋天開始，隨著美國經濟減速、股市下跌，日本經濟的复蘇勢頭也受到了影響。這主要表現在個人電腦需求減少，導致電子產品价格下跌，使近年來帶動日本經濟复蘇的主要動力——信息通信技術相關產業受到沉重打擊，使得日本經濟增長支柱之一的設備投資有所下降。同時，占國民生產總值６０％以上的個人消費持續低迷。進入今年后，日本經濟形勢更加嚴峻。日本帝國資料庫公布的數字表明，１月份日本全國破產企業的負債總額達到９６９６.４６万億日元，比去年同期增加６０.６％，為戰后歷年１月份統計之最。同時，４.９％的１月份失業率為歷史同期最高。為阻止經濟下滑趨勢，日央行不得不頻頻降息，促使資金流回市場，刺激企業擴大生產和民間消費，緩解嚴峻的經濟形勢。

据報導，目前日本經濟的一大問題是經濟結构不合理。２０世紀８０年代后半期日元在國際金融市場上的比重增大，曾給日本帶來一次大好的經濟結构調整的時机。但基于當時國內的政治需要，日本以防止“產業空洞化”為由，拖延了產業的升級換代，日本企業的國際競爭力急劇下降。９０年代初，日本泡沫經濟破滅，金融机构巨大的不良債權又使經濟陷入重重困境，政府在宏觀經濟調整方面已是黔驢技窮。在經濟政策上，歷屆日本政府為刺激經濟增長，總是毫無例外地擴大政府支出，增加公共事業投資，發行公債，這導致國家債台高筑，財政負重如山。在利率政策上，日本從８０年代后半期開始減息以來，利率一路走低，直至實行零利率，但經濟复蘇沒有大的起色，景气依舊低迷。

對此，此間經濟學家指出，要想挽救日本經濟，當務之急是要盡快進行金融体系、經濟以及產業結构的改革。雖然改革需要時間，不能立竿見影，但它卻是治本之策，能夠根治日本經濟的痼疾。

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