【大紀元3月22日訊】高盛集團(Goldman Sachs)的首席日本經濟學家徹文山川(Tetsufumi Yamakawa)設想了山窮水盡的日本貸款人（企業）在銀行直接衝銷坏帳后的狀況，他的設想比較現實。他認為，銀行將放棄無望收回的貸款，轉而要求企業實施積极的商業重組計划，這將保証企業正常運行，但會促使它們大幅裁員和降低工資。

一位日本銀行的高級主管對道瓊斯通訊社說：“放棄貸款是很激進的措施。如果我們必須通過豁免債務的方式從資產負債表上衝銷坏帳，那么我們將要求借款人積极實行合理化舉措。”

《日本經濟新聞》(Nihon Keizai Shimbun)周四稱，日本16家大銀行計划為本財政年度高達4万億日圓的坏帳損失撥出准備金。這一惊人數字比去年11月份公布的預測上升了60%。

上述數字接近各家銀行去年所衝銷的4.62万億日圓的坏帳金額。當時，銀行以一种現在耳熟能詳的口吻宣布：坏帳已經成為過去了。

現在的問題是，几年來，由于日本經濟停滯不前，地產价格繼續下跌，銀行的坏帳總額很難減少，几乎在銀行為舊的坏帳撥出准備金的同時，新的貸款又出了問題。

金融省(Financial Services Agency)稱，日本銀行自1992年以來，已衝銷了54万億日圓的坏帳，按照當前的匯率即4,400億美元。

一家大銀行估計，自1996年來，每年新出的坏帳平均為12.3万億日圓，而銀行的衝銷措施使坏帳余額穩定在30万億日圓左右。

另一位銀行業官員說：“甚至在政府最近呼吁加速直接衝銷坏帳之前，日本銀行這些年就已經在積极采取措施了。直接衝銷沒有減少呆帳總數的主要原因在于經濟始終死水一潭。如果經濟沒有強勁复蘇，坏帳問題永遠不會消失。”

但是就好像可惡的“第二十二條軍規”(Catch-22, 指無法擺脫的困境，源出約瑟夫．海勒的同名諷刺小說)，只要經濟背負著巨額坏帳，它就不會出現好轉，而萎靡不振的經濟本身正阻礙著坏帳的最終解決。

還有政治因素。

森喜朗(Mori)的自民党計划在下月選舉，選擇一位繼任者來接替這位不受歡迎的首相。由于日經指數不斷下滑、經濟狀況繼續惡化、自民党和現任政府丑聞纏身以及森喜朗言行失檢，公眾對森喜朗的支持率已經跌到10%以下。

自民党的總裁將成為首相，因為該党控制了三党執政聯盟。

Mizuho Securities的Yasunari Ueno說：“整個4月份，坏帳問題將被擱置，因為自民党成員正忙于他們的總裁競選。此外，自民党不敢在7月大選前迫使銀行完成直接衝銷，因為這會導致許多建筑和零售企業瀕臨破產，而這些企業正是自民党的主要支持者。”

此外，Yamakawa預計，為了抵消通貨緊縮給直接衝銷坏帳造成的壓力，政府得把財政開支猛增到7.5万億日圓，或者得讓日圓貶值到兌美元匯率在145比1左右。

但這兩种措施都不現實，因為日本政府的債務負擔（在實行了十年的財政刺激后是工業化國家中最多的）阻礙了新的重大支出。日圓大幅貶值將引起美國制造商和日本在亞洲的出口競爭者的不滿。

改革是當務之急，而改革需要強有力的政治領導，這正是日本現在很缺乏的。日本政府一時也許難以吞下布什(Bush)政府開出的苦口良藥。

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