【大澳门威尼斯人赌场官网2021年04月23日讯】华尔街对拜登政府最担心的事情就是加税，周四（22日）道指因加税的传闻而下挫321点或0.94%，吃掉了前一日的反弹。据多家外媒报导，拜登计划将资本利得税率由目前的20%提高近倍至39.6%，加上投资收益附加税3.8%，联邦资本利得税率将高达43.4%。

拜登的新政其实也是贯彻民主党一贯“劫富济贫”的政策主张，年初的1.9万亿美元纾困和1,400美元的纾困支票，以及2.2万亿的基建计划看似诱人的“政策牛肉”，但其实美国联邦政府早已债台高筑，美元近年已成了全球弱势货币，加税只是迟早的问题。

但令人意外的是，拜登并没有先将企业税率将由21%增加到28%，而是向富人开刀，趁着股市不断创新历史高价之际祭出资本利得加税。

笔者以为，加税绝对是股市的利空，不管其用意为何。若是增加企业税率，将冲击企业的税后盈余、间接让前瞻股价本益比上扬，股价将向下修正，直到企业获利动能增强，抵销增税的冲击。

若是针对富人的资本利得加税，而且是一个长期的政策，将对资本市场产生长远的冲击，其弊害远甚于针对企业加税。

据统计，在2019年美国前1%的富人掌握了金融资产的38%，前10%的富人掌握了84%的股市财富。加征富人资本利得税，看似针对肥鹅拔鹅毛，实则将加速股市的大户退场，对美股的量价将产生难以逆转的负面冲击。

周四，美股三大指数针对此一消息全面下跌，但跌幅都不到1%，许多投资人还沉溺在上周历史高峰的美梦之中，还未意识到风险已步步逼进的危险。笔者认为，如果倍增资本所得税率是拜登政府势在必行的政策，股市对此的反应只是刚刚开始，根本谈不上利空出尽。

以台湾为例，1990年台湾曾出现了所谓的“证所税事件”，导致股市无量下跌达19天，迫使当时的财政部长郭婉容仓皇下台，许多台湾的资深股民对此记忆犹新，台湾政府此后经过多次的政党轮替，但主政者再已不敢旧事重提。迄今，台湾政府只征收证交税，投资人每卖出1,000元股票，政府征收3元证交税。

美国目前是民主党全面执政，加税的美其名曰是照顾弱势，实质上则意在抢攻弱势族群的选票，但其对资本市场和经济的弊害却是深远的。

尤其富人税和企业税的加征将导致股市的长期低迷，降低资本家追逐风险的诱因，恐使新兴企业筹资困难，独角兽企业未来或许将越来越少，整体股市和经济的效率势必降低。此外，政府的新政方案未必达到经济效率，其中可能有浪费或贪腐，其财富的分配未必就是穷者的福音。

反观川普（特朗普）主政时提倡的减税政策，奉行的便是共和党先驱们倡导的供给派经济学，其主张刺激经济要从减税开始，减税将使企业获利攀高，有诱因进行研发和提高从业人员的薪资，资本市场和经济效率提升，整体经济将繁荣昌盛，最后政府征收到的税收未必减少，从而创造双赢的局面。

笔者深信，拜登政府加税的反其道而行，正在吹起美股熊市的号角。主政者或许以为美股正在不断创高，但却忽略了美股此时的估值也是史上最高，散户的融资比例也是史上最高，政府的纾困也将后继无力，美联储的宽松政策也将因通胀浮现而提早收场，这些因素加总起来，对美股的展望都不是好事。

富人税的议题或许短期间会反反复复，甚至部分另有用心的媒体还会美化此一苛政，认为股市的反应将慢慢淡化。但华尔街精明的投资人应该此时已如坐针毡，思考如何毫发无伤地退场策略，或许他们会先营造创高的假象，然后再大量出脱。据此，散户投资人很可能再被创高的假象蛊惑而进场，成了“最后一只老鼠”。

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责任编辑：叶紫微 #