【大紀元8月10日訊】（中央社記者吳蕙君台北十日電）五月間國際貨幣基金 （IMF）發佈最新報告警告台灣、香港、德國等地是通 貨緊縮高風險國家後，引發國際經濟學家諸多討論，六 月間美、日、歐更紛紛降息因應。不過，十多年來，日 本在降息至零利率後，仍走不出通貨緊縮陰霾，顯然通 貨緊縮仍然是本世紀、跨國界的經濟難題，考驗著全球 的經濟學家和各國政府。

據中央社8月10日報導，通貨緊縮（ deflation）在經濟學教科書中，仍然 沒有一致的定義和標準，因為從經濟學之父亞當斯密以 降，經濟學發展了 200多年，遭遇到的都是通貨膨脹帶 來的問題，各國央行致力的首要目標也都是避免通貨膨 脹。世界上有過長時間通貨緊縮經驗的經濟大國，就是 日本。

基本上，所謂的通貨緊縮，是相對於通貨膨脹（ inflation）的說法；整體物價持續上漲稱為「通貨膨 脹」，相對地，整體物價持續下跌，則稱為「通貨緊縮 」。

整體物價不單單指消費者物價，剔除能源和生鮮蔬 果等食物類的核心物價、國產內銷品都是重點觀察指標 ；也有經濟學家認為，廣義來說，包括房租、工資等價 格的下跌，也是觀察是否構成通貨緊縮的指標。

IMF對於通貨緊縮的定義是，連續兩期物價下跌。 在這種定義下，日本、香港、中國大陸和台灣都或輕或 重的有這種現象。

通貨緊縮足以令各國政府頭痛，不只是因為物價下 跌；單純的物價下跌不是難題，只要增加貨幣供給，在 金融體系中注入更多的錢，貸放出去之後就會創造出更 多貨幣，引導利率下降，經濟回升，物價就會停止下跌 。

若是經濟衰退伴隨著物價下跌，預期經濟前景會更 糟的情況下，東西再便宜也沒有人願意增加購買，資金 再便宜也沒有人要增加投資，導致整體需求萎縮，經濟 生產減少，勞動需求降低、失業率升高、所得減少，所 得和物價同步下跌，造成消費進一步緊縮，通貨緊縮又 進一步加速，更使經濟進一步萎縮；這一連串的的惡性 循環，造成所謂的「流動性陷阱」，要以貨幣政策解決 就很難。

日本經過十多年的景氣低迷，即使降至零利率，都 不足以提振經濟復甦，證明貨幣政策對抗通貨緊縮的方 法已經失效。

不過，除了降息，似乎沒有別的法子。即使是美國 美國聯準會理事主席葛林斯班，六月間仍是以宣佈降息 來防範通貨緊縮，我國央行也跟進，調降貼放利率一碼 ，是兩年多來第15度降息，而且首度以「防範可能的通 貨緊縮」作為降息的理由。

中華經濟研究院院長陳添枝認為，通貨緊縮是一種 經濟發生問題所表現出來的現象，它是一種症狀、而非 病因，導致通縮的癥結，一定是經濟結構上有某些部份 無法調整。

以台灣來說，經濟結構上仍然亟待調整的部份很多 ，例如房地產供過於求、金融體系逾放過高導致放款持 續保守、中國大陸加入國際生產行列、拉低物價等等。 以這種思考出發，政府擴大公共支出、降稅或是發 給民眾消費券、給公務員加薪等等，由政府出錢刺激支 出的方法，似乎是值得嘗試的做法。

不過，對經濟前景 的預期是否能就此樂觀起來，反向形成「良性循環」？可能是這些方法能否奏效的關鍵。

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